脫水簡報 - Select Harvest個股分析

Select Harvest（ASX：SHV）是澳大利亞最大的垂直整合堅果和健康食品公司，是該國最大的杏仁產品制造商、加工商和銷售商。應 61 Financial VIP 用戶的要求，本周的研究報告分析了這家公司。

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【 1. 公司介紹：】

Select Harvest（ASX：SHV）是澳大利亞最大的垂直整合堅果和健康食品公司，是該國領先的杏仁產品制造商、加工商和銷售商。在整個價值鏈中，該公司核心領域橫跨園藝、果園管理、加工、銷售和營銷。除了將健康零食和什錦麥片銷往澳大利亞零售和工業市場，公司還向全球出口杏仁。

在澳大利亞範圍內，SHV是最大的杏仁種植商。公司的投資組合位於維多利亞州、南澳和新南威爾士州，旗下所擁有的、租賃的和合資的杏仁果園面積達到9262公頃。公司的初級加工廠位於維多利亞州西北部的Carina West。該加工工廠能夠滿足不斷增長的需求，在旺季有處理2.2萬公噸杏仁的能力。SHV旗下的增值加工廠位於墨爾本北郊的Thomastown，每年加工超過1萬公噸的產品。

銷售方面，SHV在批發和工業市場擁有Renshaw和Allinga Farms這兩個領先品牌，並為主要的零售商，分銷商和工業用戶提供品牌和自有品牌的產品，這為杏仁加工和其他天然產品在國內和世界各地的市場提供了能力和途徑。此外，SHV還是澳大利亞最大的杏仁出口商，近年來持續在快速增長的印度和中國市場建立強大的關系網絡，並鞏固在亞洲、歐洲和中東市場的業務。

在截至2021年9月的21財年中， SHV收入錄得2.29億澳元，較前一同期1.87億上漲22.4%；這得益於公司旗下杏仁作物產量的提升，該財年為28250公噸（前一同期23250公噸）。Thomastown加工廠在該年度實施了效率和成本節約，但因零售自有品牌的競爭壓力，品牌產品的利潤率較低，部分抵消了這一增長。

加上財年內杏仁的平均價格大幅下降9.3%至6.8澳元/公斤（前一同期7.5澳元/公斤），該公司息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）錄得5371萬澳元，較20財年下滑14.7%。由於SHV未成熟樹木的成本增加，Piangil果園相關的折舊成本增加，每公斤的生產成本增加了2.9%，和停運業務虧損擴大，該公司全年稅後凈利潤下降39.5%至1511萬澳元，前一同期為2500萬。

後面詳細分析了該公司的主要看點，並提供了財務概況，以及投資建議等。