Far East Capital分析師每周評論 - Arizona Lithium的沉積型鋰礦床極具前景

2022-04-27 04:17:46 (AET) by Sean Ren   7359


Far East Capital分析師發布對Arizona Lithium(ASX:AZL)的評論文章,認為公司的沉積型鋰礦床項目Big Sandy極具前景。

Far East Capital分析師Warwick Grigor於2022年4月23日發布對Arizona Lithium(ASX: AZL)的評論文章,認為後者沉積型鋰礦床項目Big Sandy極具前景。

Arizona Lithium擁有新的鋰礦類型

Arizona Lithium (AZL)目前市值僅4.11億澳元,表明AZL是一只股價偏低但高杠杆的初級礦業股票。投資者需要知道從此刻開始該公司是否有很大的上升空間。並且,在未來的一兩年裏,投資者可以期待什麽?

Big Sandy鋰礦項目 (AZL 100%持有)

Big Sandy鋰礦項目位於亞利桑那州鳳凰城和拉斯維加斯之間的I93州際公路上。該項目包括331個土地管理局(BLM)的礦權,面積約25平方公裏。亞利桑那州可以說是一個戰略位置,特斯拉和其他公司正在該州建立電池生產設施。

公司於2019年9月發布的首次標示和推斷資源量達32.5百萬噸,鋰品位為1850ppm,或32.08萬噸碳酸鋰當量(LCE)。當時公司名稱仍為Hawkestone Mining,股價只有1.4澳分。該資源量是基於半徑100米範圍內的39個鉆孔得到的。礦體距離地表8米以內,垂直深度達100米。

鋰在當時並不是最受歡迎的商品,當時公司正在追逐黃金勘探項目,所以對Big Sandy的關注很少。然而,在2021年初鋰礦勢頭開始迅猛上漲時,AZL宣布其已成功生產出電池級碳酸鋰,品位為99.8%。隨即,公司的非鋰礦資產被剝離出來成為一個獨立的公司Diablo Resources。

沉積地質中蘊藏的鋰

Big Sandy的地質情況與澳大利亞傳統的偉晶岩礦體非常不同,前者的鋰礦化是在平坦的湖床(湖泊)沉積物中進行的。含鋰地層從北到南超過11公裏,向東延伸至少2公裏,在一個地塹填充的盆地中厚度達100米。

預期資源規模將繼續增加

鑒於已公布的資源量只占項目區的4%,投資者有理由期待該項目的規模會擴大。目前的勘探靶標含271至483萬噸,品位為1,000-2,000ppm的鋰資源,因此該項目可以支持極長的采礦壽命。

鋰粘土礦床將成為新的鋰礦來源

富含鋰的粘土礦床通常是由於流紋岩熔岩、火山碎屑和岩漿中的鋰被足夠大的噴發火山系統周圍的大氣和熱液浸出而形成的,以產生火山口湖。 然後,富含鋰的流體要麽沉澱出鋰鹽,要麽與堆積在火山口湖中的富含粘土的沉積物反應,產生鋰蒙脫石粘土礦。

目前沉積鋰礦床僅占全球已知鋰資源的8%。 其中包括綠土粘土礦床和湖泊蒸發,已知最大的礦床是Rio Tinto(ASX: RIO)在塞爾維亞的Jadar Valley的Jaderite項目。目前還沒有任何運營中的沉積資源礦,但有許多公司正在向這個方向發展。

沉積型鋰礦床被宣傳為具有比偉晶岩或鹽水更有利的化學性質。正如大自然已經開始從原生礦床的原始礦物學中釋放稀土的過程一樣,當鋰從火山礦物中沖出,進入盆地時,就會形成沉積型鋰礦床,在那裏鋰與其他礦物發生反應,在礦物中形成與鋰結合的化學結構,但與鋰輝石相比,結合強度要低得多。

使用化學浸出工藝來提取鋰。不需要焙燒沉積物是這些資源在環境、社會及企業治理方面的一個積極屬性。這意味著,即使不能避免使用化石燃料,也可以將化石燃料的使用降至最低。但每個礦床都有其獨特的化學成分。因此,公司在承諾進行全面的商業開發之前,需要設計和測試項目具體的流程表。

一般來說,沉積礦床的品位低於硬岩偉晶岩,但開采和生產成本應該更低。

在這個領域還有哪些公司?

在多交所上市的大型鋰礦公司Lithium Americas(TSX: LAC),當前市值約為41億美元,擁有可用現金5.1億美元。該公司的主要重點是其在內華達州北部100%擁有的Thacker Pass項目,該項目的鋰資源由火山口中間的變質凝灰岩的侵蝕而產生。其的運營目標是在1.79億噸,品位為3,283ppm的探明和可能礦物儲量的基礎上,實現年產60,000噸鋰。礦石將在露天礦中開采,設計深度為120米,廢礦比為1.6:1。資本支出估計為10.5億美元。硫酸將被用來從粘土中釋放鋰。可行性研究報告將於2022年下半年發布。LAC在阿根廷也有一個年產4萬噸的鋰鹽水項目正在開發,LAC擁有該項目49%的權益。

在澳交所上市的ioneer Resources(ASX: INR)公司已經完成了其Rhyolite Ridge鋰硼項目的最終可行性研究。該項目位於內華達州,鋰和硼的礦產資源量估計為1.465億噸,包括6,000萬噸的礦石儲備。最終可行性研究顯示將項目建造成一個年產250萬噸的項目估計需要7.86億美元的開發成本,外加7400萬美元的氫氧化鋰裝置。 該項目的資源以湖泊沉積岩中的錫鉛礦礦化形式。由於硼對其經濟的重要性,該項目與AZL的Big Sandy項目沒有直接可比性。ioneer目前的市值約為13億澳元。

冶金學研究非常重要

與鋰輝石精礦的潛在生產商不同,像Big Sandy這樣的沉積礦床開發更依賴於有利的冶金條件。該項目的初步測試表明,在環境溫度下,使用硫酸可以在24小時的浸出時間內實現85%到97%的回收率。

隨後,在2021年11月,AZL宣布實驗室規模的礦石選礦工作已生產出了占整個原始礦石質量36%、鋰品位為71%的精礦。耗酸的碳酸鹽減少了92%。硫酸消耗量為490千克/公噸精礦,相當於176千克/公噸全礦。四個小時的浸出測試在70攝氏度下達到了87%的鋰提取率。Hazen Research報告稱,對Big Sandy鋰礦化材料的測試工作生產了"電池級"的99.85%碳酸鋰。

計劃於2022年5月進行概略研究

在完成冶金測試工作後,AZL預計將在5月發布概略研究報告,而預可行性研究將緊隨其後。因此,投資者很快就會有一些更好的數據作為評估投資收益的依據,以判斷目前的市值是否合適。

獲政府支持的戰略位置

迅速變化的能源生產和儲存市場正因政府越來越多的注資而不斷發展,特別是在美國,聯邦政府已經公布了一份關鍵礦物清單,目的是為了減少對中國供應的依賴。此外,澳大利亞政府也一直在為新的項目開發投入資金。Arizona Lithium也因此成為美國政府支持政策的受益方。

在2017年12月20日簽署“確保關鍵礦物安全和可靠供應的聯邦戰略”的行政命令後,鋰項目的發展是美國聯邦機構的優先事項。此外,特斯拉超級工廠位於Big Sandy項目西北方向約960公裏的州際公路上,因此Big Sandy的位置具有重要的戰略意義。

近期通過增發獲得3250萬澳元資金

幾周前,AZL宣布了兩批增發,以12.5澳分的價格籌集了3250萬澳元,並附有2股配1股、行權價為18澳分的期權,公司的增發受到投資者的強烈支持。不同尋常的是,在宣布增發的幾天內,股價從15澳分上漲到26.5澳分(通常情況下,股價會在公告的前一天達到頂峰,但這次沒有)。盡管有這種短暫的高漲,但隨後股價又回落到15.5澳分,然後股價在增發行動和對此反應的過程中反彈到20.5澳分。市場仍需吸收第二批增發帶來的資金,但該批增發取決於股東的批準。因此投資者將有幾周的時間可以思考公司的基本面。

底線分析

在公司沒有公布更多數據的情況下,目前很難對AZL的基本價值進行評論,但該公司所處的行業在市場上是非常活躍的。與其同行相比,AZL市值並不高,但其他公司在發展道路上走得更遠。鑒於未來3-5年鋰價的前景非常強勁,如果消息流繼續積極,期望股價大幅上升也不是沒有道理的。而積極的消息流的第一步是向市場發布概略研究的結果。

披露:與作者有關的利益集團擁有Arizona Lithium的股份。

【欲了解更多項目信息,請點擊AZL常駐美國董事訪談 (中文字幕)

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信息來源:Far East Capital每周評論Arizona Lithium’s sedimentary lithium deposit looks promising


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