脫水研報 - 農業保護與種子技術公司 Nufarm

2021-11-04 16:14:11 (AET) by Teris REN   1212


中國商務部近日發通知稱鼓勵居民儲存生活必需品,不僅要滿足日常生活需求,還要應對突發狀況。該消息引發不少網民聯想是否會爆發戰爭,中國多地出現糧食搶購潮。農業企業 Nufarm 在21財年業績發布之際,其股價也在近日強勢上漲。應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告分析了這家農作物保護解決方案和種子技術的提供商 Nufarm Limited(ASX:NUF)。

中國商務部近日發通知稱鼓勵居民儲存生活必需品,不僅要滿足日常生活需求,還要應對突發狀況。北京、重慶、河南、江蘇等多地出現糧食搶購潮。個別市民甚至一次性購買了600斤大米。雖然之後數名中國官員出面澄清沒有必要囤積食物。但中國商務部通知中的“突發情況”引發不少網民聯想是否會爆發戰爭,尤其是近來大陸和台灣局勢緊張。農業企業 Nufarm 在21財年業績發布之際,其股價也在近日強勢上漲。應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告分析了這家農作物保護解決方案和種子技術的提供商 Nufarm Limited(ASX:NUF)


【1. 公司介紹:】

Nufarm Limited(ASX:NUF)是一家無公害農作物保護解決方案和種子技術的提供商。公司提供一系列農作物保護產品,包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等,以保護農作物免受蟲害和雜草的侵害。此外,公司銷售多種種子產品,包括油菜、高粱和向日葵等。公司在歐洲、拉丁美洲、北美洲和澳大利亞研發和銷售其產品,總部設在澳大利亞維多利亞州的Laverton North。

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公司的財報截止日為每年的7月31日,通常在每年的11月中下旬公布其整財年的業績表現,而21財年的業績將在11月17日公布。公司在20財年的持續性主營收入同比增長了6.5%,但錄得稅後凈虧損4.56億澳元,而19財年的稅後凈利潤為3831萬澳元。其中,公司為歐洲業務計提了1.88億的資產減值。

公司的主營由農作物保護業務與種子技術業務兩個部分組成。

(1)在農作物保護業務中,公司主要在非專利市場運營,為客戶提供長期的基礎性產品,並主要集中在谷物、玉米、大豆、牧草、草皮、觀賞植物、以及樹木、堅果、藤蔓和蔬菜類。在2020財年,公司剝離了其在南美的業務,而將其業務集中在歐洲、北美和亞太地區。在2020財政年度,農作物保護業務的收入為25.631億澳元,占公司收入的73.4%。

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(2)在種子技術業務中,公司的重點是其種子防護產品與Nuseed業務。公司的種子防護產品主要針對蟲害、農作物疾病、以及真菌和細菌造成的損害。Nuseed業務主要針對特定客戶和消費者,Nuseed向30多個國家的客戶分銷其高產的向日葵、高粱和油菜種子。在2020財年,Nuseed在產品組合中增加了一種新的油籽作物 - carinata。在2020財年,種子技術業務的收入為1.988億澳元,占該公司收入的5.7%。

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截止2021年3月31日的21財年半年度業績中,公司的持續性主營收入同比增長了20%,至16.50億澳元;毛利潤同比增長了15%,至4.63億澳元;稅後凈利潤錄得5889萬澳元,成功扭虧為盈;半年度的每股收益為0.145澳元。半年度業績的大幅度增長主要由於季節性條件的改善和商品價格的上漲,提升了市場對公司產品和服務的需求。

【2. 公司分析:】

【2.1 Nufarm Limited(ASX:NUF)的公司看點:】

公司看點(1):農作物保護市場對季節性條件依賴較為嚴重,收入也具有周期性。公司種子技術業務的關注點是提高農業產量。我們認為,從長期看Nufarm或可受益於中國和印度等市場對生物燃料作物和食品的需求增長。公司的主要競爭優勢是其營銷規模、市場地位、以及專業配方技術。盈利的持續恢復可能是重估其公允價值的催化劑,特別是歐洲業務的改善。

後面詳細分析了該公司的其它看點,並提供了財務比率、目標價區間、業績預測、以及投資建議。

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