美股明年或將崩潰?

2021-10-20 00:26:10 (AET) by CMC Markets Leon L   1037


債務黑洞將可能引發美元體系的徹底瓦解,美元大幅度貶值會直接刺破美股的繁榮泡沫,資產價格迅速縮水,因此投資者需要警惕未來的潛在風險。

近期,有一些資深人士表達了對未來全球宏觀經濟的悲觀看法,全球前三的外匯交易員安迪·克裏格(Andy Krieger)表示,宏觀環境是100年以來最為危險的,因為世界各國央行一直在大量的注資,從而支撐經濟的復蘇,但卻陷入了制造泡沫的局面,他表示:預計股市將出現劇烈調整,歐盟和美國的財政體系是不可持續的,美國的高通脹不是暫時的。

The bear traps report的創始人、華爾街資深評論人士拉裏·麥克唐納(Larry McDonald)表示:全球能源危機將造成通脹沖擊,他預測納斯達克指數將在2022年復活節前下跌30%,納斯達克股市將出現通貨緊縮。金融資產不是實物資產,隨著通脹的增長,價值/硬資產類股票會表現更好。

全球進入拋售美債的洪流中,美元中心地位或將出現瓦解

在美聯儲濫發貨幣的情況下,造成了美聯儲資產負債表暴漲,從2020年2月的4.17萬億美元暴漲至如今的8.36萬億美元,整整翻了一倍。並且從目前的趨勢來看,在2023年美聯儲的資產負債表規模或將超過9萬億美元。

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(美聯儲資產負債表上的資產價值——2007年8月至2021年9月, 圖片來源:statista)

在美聯儲這一年多無節制的印錢下,美國的債務規模已經達到28.7萬億美元。10月14日美國總統拜登簽署了短期提高聯邦債務上限法案,將借款限額暫時提高至28.9萬億美元,此次法案增加的4800億美元借款限額預計在12月3日全部用完。這意味著在年底,美國政府將再次面臨違約關門的風險。

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(圖片來源:Fiscal Data)

面對空前規模的美債,世界多國央行相繼開始減持美債,截至今年7月,美債最大的持有國日本在過去的12個月中有8次出現減持美債,而6,7月大量增持,有當“接盤俠”的跡象。中國從今年3月開始連續四個月減持美債達423億,這是2016年以來出現的最大連續降幅。從近6年的整體走勢來看,中日兩國對於美債的持有量一直處於凈流出的趨勢。

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除日本、中國兩大債權國外,其他國家也相繼出現不同程度的對美債的減持,包括英國、愛爾蘭、加拿大、巴西、比利時、沙特阿拉伯、韓國、德國、荷蘭、泰國等十幾個國家都出現了不同程度減持美債的行動。

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(美債主要持有國, 圖片來源:Ticda)

而俄羅斯在近10年的時間大幅度拋售美債,其中在2018年進行了清倉式的甩賣,截至2021年6月,俄羅斯已經拋售了96%的美債,並且開始加速“去美元化”進程,增大其他國家外匯儲備,例如歐元、人民幣和黃金。中東地區也進行了去美元化的進程,例如伊朗與中國建立長達25年的合作協議,兩國石油貿易用人民幣結算,沙特宣布或取消石油美元。此外,中俄雙方用人民幣結算俄方進口石油,歐盟欲用歐元代替美元進行結算石油。這一系列的操作無疑能看的出來,美元霸權的地位岌岌可危。

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美國政府的債務就像一個無底洞,國家需要財政收入來還錢,但是美國政府財政赤字嚴重,收入全靠借,因此根本無法彌補這個債務窟窿。

美國如何應對如此規模的債務?第一,能拖就拖,政府缺錢了,美聯儲就印一點,能維持多久是多久,也就是近期臨時提高債務上限的做法,即拆東墻補新墻,借新還舊。但是這個方式的問題就是,債務越滾越大,需要償還的利息也越來越多。但現在全球都在拋售美債,已經沒有那麽多的國家願意接盤,所以到頭來美國政府還是會面臨債務違約。

第二,美聯儲幹脆一不做二不休,一次性印28萬億的錢,一次還清。但這個辦法就會直接造成美元大幅度貶值,美元體系直接瓦解,金融市場崩潰,大量企業破產倒閉。

所以這兩個方法都不行,一個是死緩,一個是死刑立即執行。那只能用第三個辦法,就是越獄,也就是直接賴賬。換做之前的年代,美國可以依靠自己強大的軍事力量來賴賬。但如今疫情給美國帶來的重創,美國已經無力負擔大量的軍費開支,並且世界各國都飽受疫情危害,不可能放任美國賴賬。所以,似乎賴賬也不可行。

因此對於市場中對於美股未來一年的悲觀看法是非常合理的,因為債務黑洞將可能引發美元體系的徹底瓦解,美元大幅度貶值會直接刺破美股的繁榮泡沫,資產價格迅速縮水,因此投資者需要警惕未來的潛在風險。


李竹君 Leon Li
CMC Markets市場分析師

Leon是CMC Markets大中華地區上海團隊成員,主要研究外匯、貴金屬、股指期貨等產品,擅長基本面和技術面分析。

根據多年的金融衍生品交易經驗,Leon認為金融市場作為一個時刻充滿未知性的領域,投資者在研究投資策略的同時,還應當不斷強化自身的交易心理以及風控意識。能做到對自身策略的嚴格執行,要具有高度的自律性。

Leon擁有澳大利亞莫納什大學 (Monash University) 工商管理碩士學位,曾在澳大利亞本土券商有多年的工作經驗,其市場分析和評論經常發表在多家主流媒體。Leon持有澳大利亞證券從業資格證書 (RG146- Derivatives, Foreign Exchange, Generic Knowledge) , 他能時刻給予客戶邏輯清晰,高專業性和時效性的分析

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