見證歷史:G7啟動全球稅改,美澳股市將何去何從?

2021-06-11 03:30:00 (AET) by AETOS   339


在未來稅務體系即將發生明顯變化的時候,以及僅僅一個通脹數據都可以讓市場提心吊膽的環境下,全球股市是否也將迎來一場變革呢?

澳大利亞東岸時間6月5日,為期兩天的七國集團財長會議(G7 Finance Minister Meeting)在倫敦落下帷幕。

由美國、英國、德國、法國、日本、意大利、加拿大構成的七國集團(又稱七大工業國組織)以及歐盟分別派出財政部長參加會議,並最終一致同意美國的提案——要求集團成員國將最低企業所得稅率上調至15%。

對此,主持該峰會的英國財政大臣裏希·蘇納克(Rishi Sunak)表示:“該協議將使21世紀的全球稅收系統變得更加完善公平。”

然而,這項看似公平的提案背後實則隱藏了大量信息:
• 歐美之間數年來的稅務恩怨終有出路(波音空客之爭、電商遠程割韭菜等)
• 美國科技巨頭為首的數字化企業將遭到掣肘(稅務天堂危在旦夕)
• 七國集團以財長會議為突破口,實則是想通過統一全球企業所得稅標準來填補疫情期間瘋狂撒錢的漏洞

在過去多年間,以美國跨國科技巨頭為主的企業一直通過國際稅務體系漏洞而大量“合理避稅”。其中,電商亞馬遜(NASDAQ:AMZN)和社交網絡運營商臉書(NASDAQ:FB)就通過在低稅務地區設立分部,並從該地區申報利潤。

對於傳統企業來說,此類操作並不可行,因為現行國際稅務法規定企業必須在開展商業活動所在地申報利潤。然而,對於從事線上商業活動的科技企業來說,就大可將所有海外(高稅率國家和地區)的營收全部通過低稅務地區所設的分部來申報。

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圖片來源:MarketWatch

比如,微軟集團(NASDAQ:MSFT)在過去一年間就通過在百慕大設立分部,從而避免在愛爾蘭(商業活動開展地)繳納3,150億美元的企業所得稅。

所以,此次七國集團會議的核心目標實則為:
• 規定所有企業必須在商業活動所在地申報利潤;
• 實現集團內部企業所得稅率統一化,防止成員國惡性競爭

而目前七國集團的下一步行動,則是準備將這一稅務門檻協議推廣至二十國集團(G20),因為二十國集團中的多個成員國長期通過低稅率吸引海外企業,變相奪走了其他成員國的稅收權。

據國際經合組織(OECD)數據顯示,目前以愛爾蘭為主的一系列西方國家的企業所得稅率遠低於美國(21%),這也使愛爾蘭成為了科技巨頭們在西方世界的避稅天堂(此外還有盧森堡、開曼群島、百慕大等)。

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發達國家企業所得稅率對照圖,來源:OECD、Forbes、Statista

那麽這一稅務協議對於資本市場來說又有什麽意義呢?

首先,以納斯達克五巨頭為首的科技企業將面臨長期的稅務壓力,而稅務負擔自然將影響企業的利潤,並最終將體現到股價上。

這點可以從亞馬遜和臉書發言人的“輕描淡寫”中得到確認。

據路透社消息,亞馬遜發言人表示:“我們相信由國際經合組織牽頭的這一過程,將(對目前的稅務漏洞)創造一個多邊的解決方案,並將對國際稅務體系帶來穩定。”

而臉書發言人尼克·克萊格(Nick Clegg)也表示:“這是七國集團就跨國企業發展以及加強公眾對國際稅務法信心的關鍵一步。”

此外,谷歌(NASDAQ:GOOGL)也做出了類似慷慨激昂的陳詞。

但是,考慮到國際局勢的持續變化(特別是歐美同盟在內部利益分配上),這種宏觀政策面的不可抗力似乎也並沒有留給科技巨頭任何選擇——除了坦然應對,還有別的選擇嗎?

截止發稿時,美國科技五巨頭的股價並沒有發生明顯變化,反而在6月7日出現了小幅反彈。

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亞馬遜(AMZN)

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臉書(FB)

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谷歌(GOOGL)

其次,科技巨頭作為美國上市企業中的權重股,任何基本面上的不利因素都可能引發股指的回調。

另外,在澳洲東岸時間6月10日夜間公布的美國最新CPI數據再次創下13年新高(上一次數據大幅超出市場預期而引發高通脹恐慌)。這一點可以從6月10日盤間全球股指的震蕩走勢,以及恐慌指數(VIX)上明顯看到波動性的持續增加。

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華爾街三大股指(US30/NAS100/SPX500)、澳洲股指(AUS200)、英國富時(UK100)、德國股指(GER30)在美國CPI數據公布前集體走低,圖片來源:Tradingview

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恐慌指數(Volatility Index/VIX)出現明顯攀升,圖片來源:Tradingview

所以,在未來稅務體系即將發生明顯變化的時候,以及僅僅一個通脹數據都可以讓市場提心吊膽的環境下,全球股市是否也將迎來一場變革?如果是,那麽究竟有哪些因素將為未來幾年的資本市場定調呢?

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• 受此提案影響的股指及個股交易機會
• 美國5月CPI數據是否將進一步迫使美聯儲提前進入縮減模式
• 目前匯市、加密貨幣以及大宗商品市場交易機會

直播嘉賓:

Glenn Yin
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AETOS特邀分析師,英國富時(FTSE)上市金融公司交易員、澳大利亞證券及投資委員會(ASIC)認證股票經紀人、澳大利亞股票經紀人及理財顧問協會(SAFAA)成員,持有RG146、ADA1、ADA2等金融衍生產品交易資格,身兼金融市場評論員及多家媒體撰稿人。

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