脫水研報 - Worley與工程咨詢服務行業

2021-06-04 04:49:13 (AET) by Teris REN   406


近期,礦產資源、能源、房地產、以及基礎設施的資本投資有所增加。三月份季度的私人新的資本支出環比上一季度增長6.3%。資本支出的增加則會利好工程咨詢公司,應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告分析了澳大利亞工程和咨詢公司 WORLEY(ASX:WOR)與澳大利亞工程咨詢服務行業。

近期,礦產資源、能源、房地產、以及基礎設施的資本投資有所增加。根據澳大利亞統計局上周公布的數據,三月份季度的私人新的資本支出環比上一季度增長6.3%。其中對建築方面的資本支出環比增加了3.8%,對機械設備的資本支出環比增加了9.1%。而資本支出的增加則會利好工程咨詢公司,應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告分析了澳大利亞工程和咨詢公司 WORLEY(ASX:WOR)與澳大利亞工程咨詢服務行業。

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【1. 公司介紹:】

Worley 有限公司為眾多市場提供工程、采購、施工、以及咨詢服務。服務對象涉及電力、采礦、化工、基礎設施、以及油氣項目。公司在42個國家設有約116個辦事處。

公司的業務分為四個部門運營,即能源和化工服務部門;采礦和金屬服務部門;重大項目和綜合解決方案部門;以及Advisian業務部門。

(1)能源和化工服務部門;該部門提供工程、項目管理、采購、運營管理等服務。其業務覆蓋陸上項目、海上項目、甚至包括深水項目。該部門在2020財年的收入為49.52億澳元,占公司整體收入的44%。

(2)采礦和金屬服務部門:該部門以技術為主導提供綜合解決方案,包括探索流程改進服務和項目執行服務,以幫助其客戶將目標轉化為行動。該部門在2020財政年度的收入為11.84億澳元,占公司整體收入的10.5%。

(3)重大項目和綜合解決方案部門:該部門專注於成功交付一些具有較高商業風險的項目,例如規模較大、復雜性較強和服務範圍較廣的項目。其綜合解決方案為全球客戶提供維護、工程、制造、改裝、運營、施工、連接和調試等服務。該部門在2020財政年度的收入為45.4億澳元,占公司整體收入的40.4%。

(4)Advisian部門:該部門為油氣、資源、基礎設施領域的客戶提供管理和技術咨詢服務。並在23個國家擁有2700名顧問。該部門在2020財政年度的收入為5.73億澳元,占公司整體收入的5.1%。

如果按地理位置劃分其業務,在2020財政年度,歐洲、中東和非洲業務占公司收入的29.5%,其次是美國(22.6%),澳大利亞、太平洋、亞洲和中國(14.8%),以及其他美洲國家(33.1%)。


【2. 1 行業分析 - 澳大利亞工程咨詢服務行業】

在過去五年中,工程咨詢行業的收入有所下降。在此期間,非住宅建築的資本支出的減少,降低了對行業服務的需求。這種下降主要是由於液化天然氣基礎設施建成後,采礦業的資本支出急劇收縮。然而,公共部門資本支出的上升和政府越來越多地將主要基礎設施項目外包出去,抵消了部分需求下降的影響。在近五年裏,行業收入以約年化0.3%的速度下降,達到446億澳元。因疫情引發的封鎖和不穩定的商業信心限制了對新采礦和建築項目的投資,同時也減少了對工程咨詢服務的需求。

在過去的五年裏,大型企業之間的競爭加劇,降低了行業利潤率。大型工程咨詢公司試圖在競爭日益激烈的市場中提高利潤率,通過更多的專業知識來改善增值服務的範圍和質量。這些公司還通過收購小型機構來維持利潤率,例如GHD在2019年6月收購了Flanagan咨詢集團。

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預計該行業的收入將在未來五年內增長。工程咨詢公司預計將受益於非住宅建設資本支出的上升,主要包括越來越多的工業綜合體和交通建築項目,如機場航站樓和火車站等。公共部門的資本支出預計將繼續增加,許多大型基礎設施項目預計將在五年內開始動工。這些趨勢預計將支持對工程咨詢服務的需求。此外,采礦業的實際資本支出預計將在這一時期增加,並支持行業收入增長。因此,預計到2025/26年的五年內,行業收入將以年化2.2%的速度增長,達到498億澳元。

預計該行業將在COVID-19之後的環境中擴張,因疫情而被推遲的住宅和非住宅建築項目預計將在2021-22年恢復,並促進對行業服務的需求。積極的商業信心可能會促進這一趨勢,因為企業對其財務狀況將采取更樂觀的看法,並增加對建築項目的支出。各級政府已承諾在未來五年內資助幾個大型公路和鐵路運輸項目。項目包括建設墨爾本地鐵隧道和等。

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行業監管預計在未來五年內會有所加強。昆士蘭州是第一個頒布立法要求專業工程師注冊的州。維多利亞州在2019年8月緊隨其後,通過了一項類似的法案,要求工程師具有公認的資格,五年的經驗,完成150小時的持續專業發展,並同意道德準則。新南威爾士州的注冊計劃將於2021年7月1日開始,要求規定土木、結構、機械、電氣和消防安全工程師,都必須注冊。

【行業外部驅動因素】

【私人非住宅建築資本支出】

非住宅建築市場是工程咨詢服務的主要需求來源,包括項目設計、評估、檢查和建築項目期間的咨詢。在過去五年中,私人非住宅建築資本支出有所下降,部分原因是新的采礦項目投資減弱。然而,其他重要的工程投資,如國家寬帶網絡,支持了私人非住宅建築的資本支出。

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【礦業的實際資本支出】

工程咨詢公司向各種領域的礦山開發商提供咨詢服務。因此,對澳大利亞采礦業的投資影響著行業收入。此外,煤炭和天然氣等能源商品生產商的投資下降也將限制采礦活動的資本支出。

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【公共部門的資本支出】

公共部門為許多基礎設施項目提供資金,通常在項目執行前尋求評估和建議。因此,公共部門的資本支出影響著對行業服務的需求。由於正在進行的交通基礎設施項目和新項目的額外投資,公共部門的資本支出預計在近年將會增加。聯邦政府致力於投資於主要的交通基礎設施建設,以支持經濟從COVID-19中恢復。預計這一趨勢將為該行業帶來擴張的機會。

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【來自制造業的需求】

對國內制造業的投資影響了對工程咨詢的需求。制造業公司一般會尋求一系列的工程咨詢服務。行業參與者通常提供與產品設計、系統和工藝、環境評估以及工業能力的安裝和運營管理有關的建議。

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【機械和設備的私人資本支出】

工程顧問提供與機械設計、安裝和維護有關的咨詢服務。這種機械和設備包括生產線、電信設施、發電站以及石油和天然氣提煉和分配設施。因此,機械和設備的資本支出的增加通常會促進對行業服務的需求。預計2021年,機械和設備的資本支出將下降,因為許多企業在COVID-19之後對進行大量資本投資變得更加謹慎。預計這一趨勢將對行業擴張構成威脅。

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【3. 公司分析:】

【3.1 Worley(ASX:WOR) 的財務比率分析:】

後面詳細用SWOT商業模型分析了兩家公司的基本面以及財務比率,並給出了投資建議。

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聲明:這些資訊屬於事實信息,僅供參考,不應被視為投資建議或用於投資決策

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