脫水研報 - Seven Group 與重工機械業銷售和維護業

2021-04-22 04:35:08 (AET) by Teris REN   325


由於近期鐵礦石,黃金,煤炭和其它基礎金屬的價格輪番上漲,以及住宅地產的火爆,引起了投資者對澳大利亞重工機械設備板塊的關注。應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告主要分析了澳大利亞重工機械銷售與投資公司 Seven Group Holdings(ASX:SVW)與其重工機械業銷售和維護業。

本月,中國工程機械工業協會行業統計數據顯示,中國3 月挖機銷量7.9 萬台,同比增長60%。在澳大利亞,由於近期鐵礦石,黃金,煤炭和其它基礎金屬的價格輪番上漲,以及住宅地產的火爆,也引起了投資者對澳大利亞重工機械設備板塊的關注。

應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告主要分析了 澳大利亞重工機械銷售與投資公司 Seven Group Holdings Limited(ASX:SVW) 。按Seven Group業務收入在2020財年的占比排名,其WesTrac部門負責的采礦和建築設備銷售與支持服務業務的占比最大,接近八成。因此本篇研究報告就著重分析了該業務所在的澳大利亞的采礦和工程機械銷售業,以及澳大利亞重型機械修理和維護行業。


【1. 公司介紹:】

Seven Group Holdings Limited(ASX:SVW) 經營和投資於建築和采礦設備及媒體行業。該公司還投資於石油和天然氣市場。公司銷售建築和采礦機械、工程照明塔、、發動機和發電機,也經營廣播業務。

公司通過六個業務部門運營其業務,包括:WesTrac業務、AllightSykes業務、Coates租賃業務、媒體投資業務、能源業務和其他投資業務。

(1)WesTrac業務部門:主要負責開展采礦和建築設備銷售和支持服務。WesTrac澳大利亞公司是卡特彼勒在西澳大利亞、澳大利亞首都地區和新南威爾士的授權經銷商。

該部門在2020財年的收入為34.918億澳元,同比增長14.8%,占公司2020財年收入的76.5%。2018-20年間報告的年復合增長率為19.3%。2020財年該部門的息稅前利潤為3.71億澳元,同比增長22.4%。

(2)AllightSykes業務部門:該部門通過其子公司Allight Holdings Pty Limited向采礦、建築和工程客戶提供照明塔、脫水設備和電力解決方案。還組裝和銷售Wilson發電設備,並分銷Perkins發動機。該部門在2020財年的收入為8900萬澳元,占公司2020財年收入的2.0%,同比增長14.7%。2018-20年間報告的年復合增長率為負1.2%。2020財年報告的息稅前虧損為350萬澳元,而2019財年息稅前利潤為130萬澳元。

(3)Coates租賃業務部門:該部門在澳大利亞提供重型設備租賃服務。為各種市場提供一系列通用和專業設備,如建築施工、工程、維修、制造、采礦、資源、政府和基礎設施部門。該部門在2020財年的收入為9.747億澳元,占公司2020財年收入的21.4%,同比增長1.9%。2018-20年間報告的年復合增長率為22.5%。2020財年該部門的息稅前利潤為2.037億澳元,同比增長1.4%。

(4)能源業務部門:該部門在美國和澳大利亞經營石油和天然氣勘探和開發項目。該部門在2020財年的收入為320萬澳元,占公司2020財年收入的0.1%,同比下降50.8%。2018-20年間報告的年復合增長率為負26.4%。2020財年該部門的息稅前利潤為1.266億澳元,同比下降19.2%。

(5)媒體投資業務部門:該部門專注於電視和廣播節目的播放,以及報紙和雜誌的出版。2020財年該部門的息稅前利潤為4810萬澳元,同比下降25%。

(6)其他投資業務部門:該部門提供物業資產管理服務。在中國、澳大利亞和美國等三個國家提供這些服務。該部門在2020財年的收入為390萬澳元,同比增長85.7%,占公司2020財年收入的0.1%。2018-20年間報告的年復合增長率為負33.4%。2020財年該部門的息稅前利潤為1840萬澳元,同比下降14%。

如果按地區劃分:

  • 澳大利亞業務在2020財年的收入為45.226億澳元,同比增長12.4%,占公司2020財年收入的99.1%。
  • 印度尼西亞業務在2020財年的收入為1770萬澳元,同比下降11.5%,占公司2020財年收入的0.4%。
  • 新西蘭業務在2020財年的收入為290萬澳元,同比下降27.5%,占公司2020財年收入的0.1%。
  • 阿拉伯聯合酋長國業務在2020財年的收入為910萬澳元,同比下降60.1%,占公司2020財年收入的0.2%。
  • 美國業務在2020財年報告收入為1030萬澳元,同比下降32.2%,占公司2020財年收入的0.2%。

【2. 行業分析 】

(1) 澳大利亞的采礦和工程機械銷售業:

采礦和工程機械銷售業在過去五年中面臨著困難的經營環境。該行業將各種機械和設備的制造商與最終市場聯系起來。經營者往往與國內和國際制造商保持聯系,並能滿足一系列行業的訂單。雖然該行業在五年中的初期受益於對采礦機械和設備的強勁需求,但由於采礦業資本支出的下降,此後需求有所放緩。因此,在近五年內,行業收入約以年化0.9%的速度下降,至總額為171億澳元。這一趨勢也是由制造業和建築業部門的需求減少所推動。

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基礎設施支出的增加可能有助於企業在未來五年內過渡到新市場。特別是,由於政府在COVID-19疫情後尋求促進經濟增長,預計大型項目將為行業收入增長做出貢獻。礦業部門預計將專注於低成本生產,並從產能擴張中轉移出來。這一趨勢將可能導致該部門從礦物和金屬價格的增長中受益。因此,鐵礦石和銅等礦的開采產量預計將增加,並支持行業的表現。預計在到2026年的五年內,行業收入將以年化1.3%的速度增長,達到183億澳元。

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由於預測未來五年的需求將出現波動,運營商將調整他們的產品和服務,以更加關注非采礦市場。建築公司的穩定需求、商業條件的改善和工程生產的上升,預計將鼓勵制造商投資於新的機械和設備。然而,強勁的進口競爭可能會繼續給制造業部門帶來下行壓力,減少對工程產品的需求。盡管如此,其他市場的需求,如水處理和公用事業,預計在這一時期對行業的需求仍然強勁。

【行業外部驅動因素】

【采礦業實際資本支出】

礦山開發和生產的資本支出影響到對新機器和設備的需求。商品價格、匯率、采礦成本、運輸成本、稅收、政府監管和利率都會影響這項支出。采礦設備的資本投資減少會威脅到行業增長。雖然預計2021年采礦業的實際資本支出將有所增加,但在過去五年中已大幅下降。

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【來自采礦業的需求】

采礦部門是機械設備銷售商的一個重要市場。采礦部門的增長往往會導致該行業對采礦設備的需求增加。相反,礦業部門的疲軟會對行業商品的需求產生負面影響。

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【來自制造業的需求】

各種制造業部門,包括生產食品、飲料、印刷、化工、機械和金屬的部門,都需要行業公司銷售的設備。因此,制造活動的減少對工程機械的銷售會產生負面影響。

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【貿易加權指數】

行業企業大多進口機器和設備,在澳大利亞銷售。因此,澳元對其他貨幣的強勢會影響行業采購成本。預計澳元將在2021年有所升值。

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【來自建築業的需求】

建築部門的一些公司需要壓縮機、泵和其他由行業公司銷售的設備。建築活動的減少會對行業產生負面影響,因為來自這個市場和相關租賃和雇傭部門的訂單會相應減少。

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【國際鋼鐵價格】

鋼鐵是企業銷售的機器和設備的主要投入。鋼材價格上漲會增加制造商的投入成本。然而,成本增加有時可以通過提高產品和設備價格轉嫁給銷售商。如果在價格較高的情況下銷量也同時增加或保持不變,則會提高收入。

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(2)澳大利亞重型機械修理和維護行業:

重型機械維修和保養行業為一系列客戶提供服務,以確保他們的機械、工廠和設備的有效運行。在2017-19年的三年裏,該行業表現良好,需求和收入增長強勁。然而,COVID-19的負面影響導致2019-20年的收入大幅下降。由於采礦業的總體需求增加,抵消了建築業、農業和制造業的需求下降,近五年中,行業收入約以年化1.6%的速度保持了增長。

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雖然許多主要市場一直在購買新的機械和設備,但舊的項目往往需要該行業提供更多的定期服務。特別是,采礦業對機械維修和保養的強勁需求,在過去五年中支持了行業收入的增長。相反,由於企業倒閉和嚴峻的進口競爭,制造業在這一時期持續下滑,這對工程機械的維修和保養需求產生了負面影響。此外,在過去五年中,由於收入增長緩慢,工資和運營成本占收入的比例較高,以及定價的下行壓力,行業利潤率已經下降。

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隨著該行業從COVID-19疫情的影響中恢復過來,預計在未來五年將以穩定的速度增長。預計截止到2026年的五年中,行業收入將以2.7%的年率增長,達到146億澳元。行業收入的增長預計將得到機械和設備的資本支出增加、采礦量和價格增加以及農業市場增長的支持。此外,建築市場預計將在未來五年內擴大,使行業經營者受益。

【行業外部驅動因素】

【來自采礦業的需求】

礦業部門對設備維修服務的需求影響著行業收入。當采礦部門擴張時,對采礦機械和設備維修和保養服務的需求就會增加。礦業公司的更大需求為行業提供了一個擴張的機會。

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【來自建築業的需求】

建築部門使用行業公司維修和維護其設備。因此,建築活動會影響行業收入的增長。當建築量下降時,對設備維修和保養的需求通常會減少,這可能會威脅到行業收入的增長。

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【來自農業、林業和漁業的需求】

該行業的公司維修和維護一系列農業、農場和林業設備。這些項目包括割草機、割灌機、重型機械、電動機、泵和壓縮機。來自農林漁業部門的更大需求可以積極影響該行業的表現。

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【機械和設備的資本支出】

機械和設備方面的資本支出影響著對行業服務的需求。當企業投資於生產能力時,可以替換現有的機器和設備,也可以用於新產品。如果投資是為了更換現有的機器和設備,這可能會轉移行業的需求,對維修和保養需求產生負面影響。然而,購買更多的機器和設備,最終會導致維修和保養的需求增加,從長期來看對行業有利。

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【商業信心指數】

商業信心指數表明公司對經濟和一般商業條件的感受。當商業信心為負值或下降時,該行業的下遊市場可能會減少產出和產能,以盡量減少金融風險。產能降低導致重型機械的磨損減少,從而減少對行業服務的需求。

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【國內鐵和鋼的價格】

國內的鋼鐵價格影響著重型機械維修和保養公司的盈利能力。當金屬價格下降時,維修和保養服務的零件和材料的相關成本也往往下降。較低的采購成本可以提高行業利潤率。

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【3. 公司分析:】

【3.1 Seven Group Holdings(ASX:SVW) 的財務比率分析:】

後面詳細用SWOT商業模型分析了該公司的基本面以及財務比率,並給出了投資建議。

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聲明:這些資訊屬於事實信息,僅供參考,不應被視為投資建議或用於投資決策

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