【澳股百科】東非硫酸鉀肥開發商Danakali Limited(ASX:DNK)

2021-03-22 01:40:33 (AET) by Ring Zhang   2252


Danakali Limited(ASX:DNK)(LSE: DNK)是一家資源公司,專注於其在東非厄立特裏亞的旗艦Colluli硫酸鉀鹽(SOP)項目。該公司制定了一項針對發展世界一流鉀肥項目的戰略,通過對厄立特裏亞的基礎設施、創造就業機會和可持續性產生積極影響,從而讓項目帶來出色的經濟、社會和社區利益。

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一. 公司簡介

Danakali Limited(ASX:DNK)(LSE: DNK) 是一家資源公司,專注於其在東非厄立特裏亞的旗艦Colluli鉀硫酸鹽(SOP,俗稱鉀肥)項目。該公司制定了一項針對發展世界一流鉀肥項目的戰略,該項目將成為全球和非洲農業的關鍵。公司有望通過對厄立特裏亞的基礎設施、創造就業機會和可持續性產生積極影響,從而讓項目帶來出色的經濟、社會和社區利益。

該項目由Colluli Mining Share Company(CMSC)100%擁有,是Danakali與厄立特裏亞國家礦業公司(ENAMCO)的50:50合資企業。公司正在繼續評估其太陽能、風能和地熱能的可再生能源方案,以期在硫酸鉀鹽(SOP)生產中實現零碳排放。

二. Colluli鉀鹽(SOP)項目介紹

Colluli擁有全球已知最淺的蒸發岩成礦作用,與Danakil Depression和其他地區的其他鉀鹽開發項目相比,具有顯著的采礦、物流以及資本和運營成本收益。由於可預計的加工廠給料品位、可控制的生產率(由於對天氣條件的依賴度較低)、簡單且經過商業驗證的礦物加工技術,該項目的復雜性被大大降低,擁有穩定的確定性。

Colluli礦山將由一個露天礦坑組成,並具有一個漸進的工作地表面,可同時進入每個礦化層。采礦將由采礦承包商使用常規機械設備(包括露天采礦機、挖掘機、推土機和運輸卡 車)等方法進行,而無需鉆孔和爆破。在2017年2月,公司就Colluli項目簽署了《采礦協議》並隨後獲得必要的采礦許可證。在收到大部分所需資金之後,項目將於2020年初開始開發。公司正在積極推進項目管理並預計將於2022年開始生產。Colluli礦床在SOP領域是無與倫比的,並且對全球農業至關重要。

項目亮點

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資源豐富

Colluli礦床包含大量符合JORC(2012年)標準的礦石儲量,基於近200年的開采壽命,存在1,100Mt品位為10.5%的氧化鉀(K2O)和203Mt含SOP等價物。

項目地理位置

地處東非的達納基爾地區是一個新興的重要鉀肥省。迄今為止已經確定含有超過60億噸的含鉀鹽,吸引了許多主要的肥料生產商,包括ICL和Yara International。與目前世界上其他主要鉀肥生產盆地不同,達納基爾地區含有各種含鉀鹽,從而提供了生產一系列生產鉀肥的機會。達納吉爾盆地擁有這世界上唯一一種可實現多樣化鉀鹽的特殊含鉀鹽。

Colluli項目位於厄立特裏亞(Eritrea)的達納基爾窪地(Danakil Depression)地區,距離厄瓜多爾的主要進出口設施馬薩瓦(Massaawa)港口東南方向約230 公裏。Danakil窪地是新興的鉀肥省,始於厄立特裏亞,向南延伸至邊境,進入埃塞俄比亞。

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許多屬性相結合使Colluli成為了一個絕佳的機會。這些差異化因素使Colluli被定位為世界上最有吸引力的SOP和鉀鹽開發項目。

其他該地的采礦優勢包括:

  • 政府提供穩定支持
  • 簡單可預測的稅收條件
  • 商業友好的采礦政策
  • 沒有腐敗等政府問題
  • 不斷改善地緣政治動態
  • 社區大力支持
  • 安全營運環境
  • 基礎設施不斷改善

淺層特點

Colluli的資源成礦深度僅為16米,是全球已知最淺的蒸發岩礦床,可進行露天開采。露天開采是一種行之有效的鹽開采方法,比地下開采更安全,並且可以更好地回收總體資源。鉀肥的替代開采方法是地下開采和溶液開采。大多數地下鉀肥開采都采用“房間和支柱”方法,這種方法需要將超過50%的資源留在地下用於屋頂支撐。溶液開采也一樣,需要大部分資源進行洞穴支持,資源的高度地質不連續性和狹窄接縫進一步加劇損失。

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(Colluli的采礦方式有最高的資源回收率)

除了安全和資源回收效益外,利用露天采礦機進行露天開采還具有很高的選擇性,這對於達納基爾資源的多鹽組成至關重要。高度選擇性的開采可確保加工操作不會因不同鹽類型引起的化學和溶解度變化而中斷。露天開采允許對不同鹽類進行可控的提取、儲存和加工,並且避免了溶液開采的鹽水化學復雜性。

非常臨近海岸港口

Colluli距紅海海岸僅75公裏(距Anfile Bay港口出口碼頭87公裏),距Massawa港口僅230公裏,這使Colluli成為距海岸線最近的SOP礦床(與澳大利亞項目和澳大利亞其他項目相比)。靠近海岸和成熟的港口基礎設施使Colluli可使用世界上最繁忙的貿易路線之一進入全球出口市場。

Anfile Bay屬於替代的產品出口方案,將受到進一步審查,並有可能通過低成本出口更多量的資源來為Colluli增值。這些附加量是由(i)其他模塊,以及(ii)擴展產品範圍(包括非鉀肥材料)實現。

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最優的鹽品種

Colluli資源包含卡因石(Kainite)、白雲母(Sylvite)和鈉鹽岩(Carnallite)礦石。白雲母和鈉鹽都產生氯化鉀,然後與鉀鹽結合形成高純度的硫酸鉀。

鉀鹽在生產硫酸鉀方面是全球最重要的鹽。卡因石通常從富含鉀的鹽水中沉澱出來,然後進行處理以生成硫酸鉀。

在卡因石分解中生成了過量的硫酸鹽,該硫酸鹽通過添加氯化鉀,通過高度熱力學和動力學上有利的過程大大提高了產物收率。氯化鉀和卡因石結合是最低能量輸入、最高生成硫酸鉀產品的轉化途徑。

商業上已證明將鉀鹽與氯化鉀混合使用,主要用於由富含鉀的鹽水生產SOP的操作中。無法從資源中產生氯化鉀的鹵水鹽生產商,通常從市場上購買氯化鉀與鉀鹽結合。

鹽提取

使用露天開采法提取固體形式的鹽是Colluli的一個關鍵的積極優勢。全世界所有鉀鹽礦的所有初級硫酸鉀生產都始於低鉀含量的鹽水,這需要大量的太陽能蒸發才能產生收獲鹽,用於後續加工。在某些情況下,根據環境條件,此過程可能會花費兩年以上的時間。固體形式的鹽可以立即處理,並大大減少了蒸發所需的太陽池的大小。

具有固體形式的鹽的最重要的好處之一是相對於溶液開采或鹽水操作而言,立即生成最終產品,從而增加了收益,這相對於溶液收獲或鹽水操作而言具有大量的交付周期,這些交付時間與隨後處理的收獲鹽的生成相關。相反,鹽水操作在資本投資時間與產生產品和收入的時間之間有相當長的交貨時間。

高純度產品

通過Colluli工藝設計對Colluli鹽進行的試驗研究表明,Colluli十分高質量。典型的鉀硫酸鹽包含約94%的硫酸鉀,相比之下,Colluli工藝預計將產生純度為98%的產品,可以生產標準的粒狀和可溶性產品以投放市場。Colluli鹽的先導測試已生產用於營銷目的的產品樣本,現在正分發給潛在客戶。

解鎖多商品潛力

模塊化開發方法有前期開發成本低和可擴展性高的有點,為項目的壽命擴展提供基礎。模塊I將用作增長的平台。項目具有巨大的多商品潛力以及附加價值上升空間。資源中的鉀鹽成分隨著項目的發展,可使鉀鹽產品系列多樣化。

Colluli具有無與倫比的鉀肥產品多功能性。鉀鹽產品(包括SOP、MOP和SOP-M)都有在Colluli生產的潛力之類。Colluli資源也可以生產其他農業和鹽產品,包括岩鹽、鉀鐵礦、石膏和氯化鎂。Anfile Bay的港口開發可以幫助釋放這一潛力。

資金到位

Danakali和ENAMCO分別擁有Colluli礦業股份公司(CMSC)的50%的股份,而CMSC擁有該項目的100%的股份。CMSC的董事會由5名成員組成,其中DNK的成員為3名,ENAMCO的成員為2名。

CMSC將尋求通過第三方提供擔保債務(最高占比70%)和股東投資的組合來為項目的初始開發成本提供資金。股東出資——即Danakali的義務——出資50%作為CMSC投入股權,而另外50%則通過第三方通過無息貸款向CMSC借貸支持。Danakali將按照市場條款承銷70%的第三方債務中的任何差額(在未達到70%的情況下),其還款細則和擔保應與第三方債務保持一致。

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償還CMSC第三方債務後,可分配資金的50%將優先償還給Danakali以結清無息貸款。向Danakali的這種優惠付款一直持續到還清貸款為止。CMSC剩余的50%可用資金將平均分配給合資公司所有權。

上述資金僅在第一個模塊的建設完成之前適用。在Colluli開始生產後,隨後的股東出資將歸合資企業所有。

 

三. 前端工程設計經濟估算數據

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四. 澳交所同行上市公司比較

以下是5家已上市澳交所SOP能源開發商和DNK在凈現值、內部收益率、資本密集度、回收期等等重要數字的對比。

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五. 財務業績

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六. 過去五年股價

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七. 董事和管理層

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信息來源:


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