脫水研報 - 肯德基加盟商 Collins Foods 與快餐和外賣行業

2021-03-18 15:03:02 (AET) by Teris REN   682


截止3月18日,肯德基加盟商 Collins Foods Limited(ASX:CKF)的股票已經連續上漲4天,累計漲幅接近20%。應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告主要分析了這家公司與澳大利亞快餐和外賣行業。

截止3月18日,肯德基加盟商 Collins Foods Limited(ASX:CKF) 的股票已經連續上漲4天,累計漲幅接近20%。而公司近期並沒有發布任何影響股價的公告。上個月該公司表示,將返還其21財年期間收到的180萬澳元,源於Sizzler澳大利亞業務的Job Keeper補助款。在公告中,公司的首席執行官Drew O'Malley說:“我們在澳大利亞除Sizzler業務的其他餐飲品牌 - 肯德基和Taco Bell,已經成功地度過了困難時期。這兩個品牌都成功地適應了非接觸式銷售渠道,如開車取餐和外賣送餐,並促進了公司上半財年整體銷售的強勁增長。” 應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周的研究報告主要分析了這家 肯德基加盟商 Collins Foods(ASX:CKF) 與澳大利亞快餐和外賣行業。


【1. 公司介紹:】

Collins Foods Limited(ASX:CKF)

Collins Foods 有限公司是一家快餐經營企業,該公司擁有、開發、經營全球性的快餐服務系統。公司的品牌包括肯德基、Taco Bell和Sizzler等餐廳。該公司通過分店提供各種快餐食品,如Zinger和各種漢堡、沙拉、意大利面、甜點、組合餐、無麩質食品等。該公司在澳大利亞、亞洲和歐洲都有業務。Collins Foods 公司總部位於澳大利亞昆士蘭州的Lutwyche。

該公司將其業務運營分為三個部門,即:澳大利亞肯德基餐廳、歐洲肯德基餐廳和其他業務部門。

(1)澳大利亞肯德基餐廳業務部門提供家庭餐、漢堡、炸雞、薯條、小吃、兒童餐、沙拉和飲料等。該部門的2020財年收入為7.915億澳元,同比增長9.5%。占公司2020財年收入的80.6%。收入的增長得益於數字化、外賣配送和運營的創新。該部門全澳運營著240家肯德基餐廳,服務超過200萬顧客。

(2)歐洲肯德基餐廳業務部門提供漢堡、卷餅、沙拉、配菜、兒童餐、甜點、飲料等。該部門的2020財年收入為1.341億澳元,同比增長8.3%。占公司2020財年收入的13.7%。公司在德國運營著17家肯德基餐廳,在荷蘭運營著23家肯德基餐廳。

(3)其他業務部門包括共享服務,Sizzler和Taco Bell餐廳。該部門的2020財年收入為5610萬澳元,同比增長2.3%。占公司2020財年收入的5.7%。2020財年報告的稅前凈利潤為1900萬澳元,而2019財年的稅前凈利潤為1330萬澳元。公司在澳大利亞經營12家Taco Bell餐廳和9家Sizzler餐廳。

Collins Foods公司的企業戰略:在澳大利亞地區,該公司的目標是通過增加銷售、運營系統數字化以及拓展外賣配送和數字渠道來實現增長。其歐洲肯德基將主要通過提高盈利能力和增強組織能力來實現增長。公司旗下的Taco Bell將繼續通過增加新的菜單組合、優化經濟模式和增加當地餐廳營銷來加速銷售增長。此外,集團還將通過產品創新和渠道數字化來推動整體業務的發展。

【2. 行業分析:】

【2.1 近年行業狀況】

過去五年,快餐及外賣食品服務行業的收入略有增漲。在此期間,消費者對更健康和更加優質的食品的要求越來越高,行業經營者通過使用新鮮和優質食材,以及推出新的產品系列來滿足其需求。此外,過去五年可自由支配收入下降,使澳洲消費者對從餐館消費昂貴食品的意願有所下降,而選擇從行業經營者處購買成本較低的食品。

預計到截止21財年的五年內,行業收入將以年化0.3%的速度微幅增長,總額將達到206億元。2020年3月,由於COVID-19的爆發,聯邦政府禁止經營堂食服務。然而,作為較早采用外賣經營模式和送餐服務的企業,這些限制對大多數快餐業者影響不大。

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政府對堂食經營的限制,使得餐飲業的一些經營者擴大了外賣食品的選擇範圍,加劇了外部競爭。此外,失業率上升和消費者的悲觀情緒也使澳大利亞人減少了外出就餐,或限制購買量和頻率。遠程工作和在線學習的轉變也減少了過往人流的需求,但在線外賣平台使用率的提高一定程度上抵消了堂食銷量的下降。隨著全國各地交通限制的放寬,預計人流活動的增加將支持堂食銷售。

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預計今年的行業就業人數將保持相對穩定。這一趨勢得益於聯邦政府的JobKeeper計劃,符合條件的企業最初每兩周向每位符合條件的員工發放1500澳元。雇主依法必須將這筆錢轉給雇員。此後,根據雇員的總工時,這筆錢已降至每兩周650澳元和1 000澳元。JobKeeper計劃將於2021年3月底結束。

在過去五年中,消費者對健康飲食重要性的認識不斷提高,改變了這個行業。這些因素促使消費者尋求更加健康的食品,影響了對行業產品的需求。對此,行業經營者越來越多地提供更健康的飲食選擇,包括沙拉和果汁以及壽司。這些新的快餐選擇最初被視為一時的趨勢。然而,這些新的零售商現在已經在快餐市場上確立了自己的地位。這些趨勢促進了過去五年行業企業數量的增長。

澳大利亞的飲食文化在過去五年中發生了顯著變化。餐飲店越來越強調優質餐品和優質食材。這種轉變,再加上日益增長的美食文化,使更多的小型經營者以質量為基礎進行差異化經營。這一趨勢促使快餐市場出現了更多的美食選擇。雖然向優質產品的轉變為快餐運營商提供了支持,但許多競爭的餐廳和咖啡館也接受了這一趨勢,制約了行業需求。主要經營者都試圖從飲食文化的轉變中獲益,推出了使用更高質量原料的優質菜單。然而,一些經營者發現很難改變自己的形象。因此,麥當勞等主要經營者難以跟上部分小型優質經營者的人氣。

在過去的5年裏,快餐運營商面臨著來自外部的日益強大的競爭。超市擴大了家常代餐和加熱即食產品(如面食和預制餐)的範圍。這些零售商已經成為一站式商店,為消費者提供快速、廉價和高質量的食品。其中許多產品是傳統快餐的替代品。傳統便利店也試圖進入這一市場,擴大其快餐選擇,如預制三明治、沙拉和烘烤食品。此外,HelloFresh等健康膳食計劃外送服務日益流行,代表了一個新興的外部競爭者。因為消費者可以在家中輕松地準備控制卡路裏的膳食,避免暴飲暴食。

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在過去五年中,餐廳已成為行業外部競爭的一個日益增長的來源。特別是,餐廳已經擴大了其產品種類,包括了一系列曾經主要由快餐運營商提供的食品。雖然漢堡和披薩等傳統快餐行業一直在努力保持其市場份額,但美食餐廳的同類產品卻增長強勁。因此,一些消費者已經遠離該行業,轉而青睞美食餐廳。美食餐廳也一直在獲取更大的外賣銷售份額,COVID-19限制促使他們提供外賣選擇。此外,在線送餐平台正在擴大服務範圍,將更多的餐廳納入其中,使行業機構面臨更強的競爭。

過去五年,行業盈利能力有所下降。盡管對高利潤的美食快餐的需求不斷增加,但對傳統快餐的需求疲軟,因此對期間的利潤率產生了不利影響。一些經營者轉而采用市場推廣和優惠政策,以鼓勵銷售和維持市場占有率。例如,經營者提供買一送一的優惠。這些優惠最終會影響行業利潤率。

COVID-19的禁令使運營商只能提供外賣和配送服務。大多數行業參與者並不提供自己的配送服務,而是依靠Uber Eats和Menulog等在線食品配送平台。這些公司收取的配送傭金最高可達35%,導致盈利能力下降。此外,隨著澳洲各地限制的放寬,許多行業公司重新開放就餐,這讓他們面臨頻繁的清潔和消毒程序帶來的額外成本。

【2.2 行業外部驅動因素】

【餐館需求】

餐館行業與快餐行業爭奪消費者的支出。如果消費者在餐館消費較多,他們可能會減少在快餐服務上的消費。在過去五年裏,隨著餐館擴大外賣範圍,並與在線食品配送平台合作,來自餐館行業的競爭日益加劇。2020年3月,聯邦政府規定關閉所有澳大利亞餐館,以減緩COVID-19的傳播,影響了餐館市場的需求。此後,限制措施有所松動,澳大利亞各地的大多數餐館已經重新開業。預計21財年餐館的需求將增加,對行業收入擴張構成威脅。

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【健康意識】

對快餐的健康和營養價值的認識影響了行業需求。健康意識的提高會減少對傳統快餐的需求,如披薩、漢堡等被認為是不健康的食品。預計21財年,健康意識將有所提升。

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【人口年齡中位數】

年齡較大的群體對傳統快餐的消費較低。隨著年齡中位數的增加,對快餐的需求趨於下降。然而,老年群體往往會用行業提供的更健康的快餐選擇來替代傳統快餐,從而抵消人口老齡化帶來的負面影響。

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【實際家庭可自由支配收入】

家庭可自由支配收入的變化影響行業需求。可自由支配收入的增加使消費者能夠將更多的錢用於外賣餐飲和快餐。這一因素為行業企業提供了提高收入的機會。相反,可自由支配收入的下降促使家庭更多地在家做飯,而不是外出就餐,從而減少行業需求。隨著COVID-19支持計劃如JobKeeper支付計劃的縮減,預計21財年家庭實際可自由支配收入將下降。

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【2.3 行業未來展望】

消費者對營養快餐的需求上升,預計將推動快餐和外賣食品服務行業在未來五年的收入增長。然而,由於消費者抵觸食用不健康食品,健康意識的上升趨勢可能會阻礙行業的表現,尤其是傳統運營商。預計截止2026財年的五年內,收入將以每年1.0%的速度增長,達到217億澳元。隨著家庭可自由支配收入的增加,預計高級菜單選項的增加將支持行業收入的增長。然而,這一預測取決於經濟從COVID-19的影響中恢復的情況,特別是對可自由支配收入的影響。同時,來自餐館和咖啡館的激烈競爭,以及對傳統快餐脂肪含量的擔憂,可能會限制收入增長。

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預計未來五年,消費者對優質健康快餐的需求不斷增加,將支持行業擴張。傳統快餐持續被認為是高脂肪餐,可能會限制這些領域的增長,因為經營者發現很難改善他們在消費者中的形象。菜單創新,如擴大低脂或低糖系列,將是未來五年成功的關鍵因素。同時,優質產品預計將更加普及,並從成熟的快餐連鎖店獲得市場份額。預計在這一時期,行業的盈利能力將上升,因為高檔產品的利潤率通常較高。

此外,消費者的飲食習慣正在超越傳統的食物類別,對健康以及環境的日益關注推動了對植物性飲食的需求。一些運營商已經適應了這一趨勢。2019年10月,Domino's Pizza擴大了其肉類替代品的範圍,包括基於植物的夏威夷披薩、火腿和奶酪以及辣香腸比薩。同樣,Hungry Jack's推出了Rebel Whopper,這是其招牌牛肉Whopper的植物替代品。在未來五年,更多的快餐供應商可能會推出肉類替代品和滿足特定飲食要求的快餐。

預計智能手機應用程序將繼續改變許多快餐經營者和顧客的互動方式。在過去的五年中,這些應用程序的受歡迎程度顯著增加。消費者在訂購外賣食品時越來越依賴這些平台,預計這一趨勢將在未來五年內加劇。預計這一趨勢將使經營者受益,因為他們可以在不投資於網站、訂餐系統和推廣活動的情況下獲得一個具有大量客流量的在線訂餐平台。然而,這些平台的積極影響可能有限。在線配送應用程序收取的傭金很高,有些應用程序的傭金高達訂單價值的35%。盡管傭金很高,但由於這些平台很受歡迎以及擔心落後於競爭對手,預計運營商將繼續通過這些平台提供服務。這些應用程序在澳大利亞消費者中越來越受歡迎,預計將限制未來五年的利潤率增長。

企業數量預計將在未來五年內上升。競爭壓力可能會迫使一些規模較小的企業退出該行業,但這一趨勢預計將被新企業的湧入所抵消。經營者數量的增長將由消費者從傳統的快餐選擇轉向更健康和更高質量的食品所驅動。

來自連鎖超市和其他餐飲業的外部競爭預計將在未來五年內對快餐零售商構成最大威脅。超市可能會擴大其預制餐的範圍,而餐廳和咖啡館將在注重質量的消費市場中占據越來越大的份額。咖啡館可能會繼續瞄準午餐市場,提供健康和方便的餐食選擇。大多數消費者認為咖啡館制作的三明治和卷餅的質量高於快餐產品,而與快餐產品價格相近。

【3. 公司分析:】

【3.1 Collins Foods Limited(ASX:CKF) 的財務比率分析:】

後面詳細分析了該公司的基本面,財務比率,SWOT商業模型並給出了投資建議。

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聲明:這些資訊屬於事實信息,僅供參考,不應被視為投資建議或用於投資決策

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