華爾街之狼如何被大宗商品揍成落水狗?

2021-03-05 01:18:00 (AET) by AETOS   1041


面對通貨膨脹率的穩步攀升,加上估值近乎飽和的股市,投資者應該如何在市場尋找出路,跑贏通脹呢?

金融圈從來不缺幺蛾子:二流挖掘機專業的肄業生隨便點幾下鼠標沒準就能暴富,而華爾街之狼也可能在一炷香的功夫就變成落水狗。

2009年,一個名為布拉德的資深交易員就完美詮釋了大宗商品交易的大型翻車現場。

這一天,布拉德與往常一樣在港口享受溫和的海風和醇香的咖啡,這是作為高級交易員唯一可以忙裏偷閑的寶貴時間,因為在開盤之後,他將回到Æxecor(公司化名)——美國最大的能源交易機構中。

而當他開啟眼前的8個顯示器並戴上耳麥之後,他將成為一個沒有感情的收割機,因為在他的眼裏從來沒有韭菜和韭菜花之分。

但是,一個內線電話打斷了布拉德的休息時間,來電的正是公司前台新來的女秘書。

聽到電話那頭女秘書結結巴巴地告訴自己有包裹等待簽收,布拉德頓時氣不打一處來,大聲吼到:“難道你要我回來親自教你怎麽簽收包裹嗎?!”

只聽電話另一頭的女人小聲回答:“您……您最好能來親自簽收……”

布拉德罵罵咧咧地回到公司,就在情緒的火山即將爆發的一瞬間,布拉德忽然傻眼了——他透過公司的落地窗看到了一艘滿載煤礦的貨輪,就停靠在公司大樓前的港口裏。

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在前台早已等候多時的包工頭拍了拍布拉德,然後用濃重的德克薩斯口音說:“哥,您簽收一下吧,一共是28,000噸煤礦,1克都沒少。”

也就是在這時,布拉德才想起自己忘記把到期的煤礦期貨合約進行展期(Futures contract roll over,也叫轉倉),導致合約上規定的商品被強行實物交割。

後來發生的事情有多種說法,有人說布拉德當場中風,也有人說他借著上廁所的機會溜之大吉……

當然,由於這一奇葩事件涉及跨國金融公司的名譽,所以大量的關鍵詞已經被搜索引擎屏蔽,流傳下來的版本也都有所出入。

但是,就像美國著名幽默大事馬克·吐溫所說:“歷史不會重復,但總會驚人的相似(History doesn’t repeat itself, but it rhymes)。”

歷史重演

2020年4月20日,新冠疫情席卷全球,美國WTI原油期貨價格忽然暴跌超過300%,截止次日澳大利亞東岸時間上午5點時,其價格有史以來首次成為負數(-$37.63/每桶)。

雖然全球運輸業停擺是由疫情所致,但是真正引發恐慌拋售的卻是因為儲油倉爆滿,導致更多原油無法得到儲存,而許多一股腦想著抄底的期貨交易者面臨被迫接收實物交割。

所謂期貨合約(Futures Contract)是指一份存針對特定商品的買賣合同。在合同中,買賣雙方會對該商品的價格和交割日期達成共識——買方有義務在指定日期以指定的價格購買一定數量的該商品(比如大豆),而賣方也必須履行對等義務。

傳統來說,期貨合約主要是為了保護賣方(商品生產者),比如一個大豆農場主認為,在一年以後(交割日期),大豆的價格可能會低於現價,所以他必須將至少100噸(指定數量)的大豆以每噸550美元的價格(指定價格)出售,才能避免農場蒙受損失。

為了達到這個目的,農場主將一份大豆的期貨合約拋入芝加哥商品交易所(CME),當買家與農場主鎖定合同之後,這份大豆期貨合約也就完成了。

但是,大宗商品期貨合約也隨著金融市場的發展而發生了許多變化,這些種類繁多的商品也逐漸受到了個體投資者和金融機構的青睞。

雖然大宗商品期貨市場經常發生大型翻車,但是在這些既奇葩又可笑的故事背後,卻是大宗商品市場的無限魅力——其實我們幾乎每時每刻都在和大宗商品打交道。

從我們起床後穿上的衣服(棉花)到裝飾自己的首飾(黃金白銀),從灶台上的火苗(天然氣)到餐桌上的早餐(燕麥、咖啡豆),再從出行時乘坐的交通工具所需的燃料(原油)到照明辦公樓所需的電力(煤礦)……大宗商品可謂無處不在。

這次不能輸

今天,大宗商品市場已經高度發達,從曾經的“老四件”(農產品、畜牧業產品、能源以及金屬)變成一個涵蓋各類原材料的市場——玉米、大豆、燕麥、可可、糖等生活用品以及黃金白銀等貴金屬。

每天,成千上萬的大宗商品合約在世界五大商品交易所完成交割,其中包括歷史最為悠久的倫敦金屬交易所(LME)以及20年前才誕生的洲際交易所(ICE)。與此同時,隨著商品價格波動而產生的交易機會也應運而生。

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倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)

從新冠股災期間暴跌的美國WTI原油,到中澳貿易沖突之下暴漲的鐵礦,再從遭到反傾銷關稅制裁的大麥,到中美摩擦升級之後的稀土(rare-earth mineral),大宗商品市場其實一直就在原地,將脈搏傳遞到金融市場的每個角落(比如礦業、農業股票、澳元價值等)。

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2020年2月至8月的大麥價格

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稀土釹的1年價格走勢圖

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鐵礦石3年價格走勢圖

所以,包羅萬象的大宗商品市場不但具有高流動性,也具備高度靈活性。

而在後疫情時代的今天,全球各大主要經濟體的央行不斷擴展量化寬松政策(QE,俗稱印錢),導致資產價格上升以及貨幣貶值。

面對通貨膨脹率的穩步攀升,加上估值近乎飽和的股市,投資者應該如何巧妙利用大宗商品市場尋找出路,跑贏通脹呢?

當然,通過什麽途徑去交易大宗商品市場同樣至關重要,畢竟誰也不想睜開眼發現自家前院裏堆滿了原油。

3月10日(周三),AETOS資深分析師帶您走進大宗商品市場,了解大宗商品市場中豐富的交易機會,以及大宗商品如何在影響股市的同時創造良機。

如果您錯過了2020年新冠股災之後的歷史級反彈,那麽這次,絕對不能再輸給通脹。


線上直播時間:

2021年3月10日 6:30 – 7:30 PM (悉尼時間)

線上直播內容:

  • 什麽是大宗商品和期貨合約
  • 大宗商品市場的趨勢
  • 各個品種的交易機會
  • 大宗商品對股市的影響

直播嘉賓:

Glenn Yin
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AETOS特邀分析師,英國富時(FTSE)上市金融公司交易員、澳大利亞證券及投資委員會(ASIC)認證股票經紀人、澳大利亞股票經紀人及理財顧問協會(SAFAA)成員,持有RG146、ADA1、ADA2等金融衍生產品交易資格,身兼金融市場評論員及多家媒體撰稿人。

參與方式

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