脫水簡報- Zip Co個股分析

2021-02-24 12:26:07 (AET) by Winson Su   1049


Zip Co Limited(前身為zipMoney Limited,ASX: Z1P)為消費者和商家提供銷售點信用和數字支付服務。該公司為在線和店內各個行業的中小企業,企業提供一系列集成的零售金融解決方案。該公司主要為零售,教育,保健和旅遊行業提供服務。

公司簡介

Zip Co Limited(前身為zipMoney Limited,ASX: Z1P)為消費者和商家提供銷售點信用和數字支付服務。該公司為在線和店內各個行業的中小企業,企業提供一系列集成的零售金融解決方案。該公司主要為零售,教育,保健和旅遊行業提供服務。其產品包括zipMoney和zipPay。 zipMoney被歸類為連續信用額度,通常適用於采用促銷免息期(介於6到24個月之間)的各種機票購買。 zipPay是一個數字購物帳戶,通常應用於各種門票購買,例如時裝,配飾,食品和招待。它通過為客戶提供循環的無抵押信貸額度來為他們的交易提供資金支持。


經營概況

上財年受COVID-19影響,消費者更多地由實體消費轉至線上,其中對日常用品,賬單,家居裝飾品和辦公用品,電子產品,遊戲,白色家電和家具的需求強勁。更具彈性的電子支付方式在此期間得到快速發展。這推動Zip消費者數量增長了63%,達到210萬以上;商家數量增長了51%,達到24,500多個;交易量增長了91%,達到21億澳元;交易處理筆數增加了120%,達到1,050萬;移動端應用下載上升110%。


行業概況

目前,澳大利亞“先買後付”(BNPL)板塊在行業發展仍處於初期階段,其概念早在2012年前已有部分運營商提供類似的分期付款計劃。BNPL在業內提供數字、移動優化和快速審批的支付計劃,這對消費者產生一定的吸引力(尤其對年輕一代)。BNPL的快速增長也使越來越多的消費者從采用傳統信貸方式轉向BNPL服務,該服務的便利性允許消費者在銷售點獲得即時信貸服務。

零售商方面,由於Bunnings, Jetstar和Kmart等主要零售商相應提供這類服務,以吸引那些不采用信用卡的消費者。使最初這個難以擴張的板塊,在過去三年用戶數呈現指數級增長。盡管該板塊目前基數較低,但行業在過去五年得到迅速發展。由於消費者對電子支付的便利性、安全性的提高以及在線消費的需求和接受度的提高,加上對傳統銀行的不信任度增強,使BNPL服務日益普及。

BNPL板塊行業運營商主要收入來自於商家費用、滯納金和消費者支付的賬戶費用。BNPL運營商通過提供比信用卡更低的利率向消費者提供即時貸款。根據不同的服務提供商,可以借貸金額約在1,000至3,000澳元之間。通常情況下,消費者會使用較大額度來購買價格較高的商品,如家具等。過去五年,BNPL運營商易擴展到其他零售領域,如醫療保健,汽車和旅遊等。現階段,澳大利亞單一業務的BNPL運營商都普遍存在經營虧損的狀況,並需依賴外部資金和資本保持運營。截至2019財年,過去五年行業收入以年率39.3%的速度增長,市場總收入達到6.799億澳元,今年增長率更是預計將達到63.6%。

預計行業在未來五年內將繼續保持增長,但增長速度將出現放緩。行業運營商也將面對來自於金融機構的正面競爭。預計到2024財年,行業收入將以平均年率9.8%的速度增長,市場總額達到110億澳元。市場的快速擴展也吸引到科技和傳統支付巨頭加入BNPL領域的競爭,四大銀行將持續對該板塊進行大量投資,以重新獲得其在信用卡市場上失去的份額。另外,傳統支付巨頭也做出相應的調整,2019年,Visa宣布在全球範圍內對部分指定企業試行分期付款服務。消費者將能夠通過Visa借記卡或他們已經擁有的信用卡使用BNPL服務,而無需通過設立一個新的BNPL賬戶的流程。Mastercard於2020年通過Splitit Payments合作進入BNPL板塊。

BNPL日益普及也使政府對該新興市場的監管日益嚴格。目前,根據《國家信用法》而言,BNPL行業參與者不被是為信貸提供商,因為它們不收取債務費用,或只收取低於最低規定金額的固定定期費用。因此,行業經營者不需要持有信貸許可或遵守貸款義務,包括核實收入和檢查消費者現有債務。

因此,消費者能夠比信用卡發行商更容易地從BNPL提供商處獲得資金。這讓信貸承受力較低的消費者產生負面影響。信貸承受力較低的消費者通常使用BNPL服務購買他們無法立即支付的商品和服務,可能出現還款困難的情況。BNPL服務的迅速拓展也導致對行業運營商投訴的增加,包括未經授權的交易、收費錯誤和對信用評級的負面影響。

盡管BNPL服務受消費者和零售商的青睞,但來自消費者和監管機構要求加強監管和更嚴格審查的呼聲也日益高漲。2019年2月,議會對行業進行調查後,監管機構選擇了一項行業支持關於ASIC擴大對產品監管的權利,以實施更嚴格的消費者信貸法。

此後,澳大利亞金融行業協會(AFIA)和業內人士共同提出了一份行業行為守則。為期六周的公眾諮詢始於2020年1月,旨在2020年7月1日實施《行業經營者守則》。BNPL的行為準則在增加監管機構的詳細審查之後,預計將提供消費者保護。根據該法規,BNPL運營商將面臨更嚴格的客戶信用審查以及對滯納金的限制。

澳大利亞儲備銀行(RBA)也對該行業的一些業務表示擔憂。澳大利亞央行表示,它將審查行業運營商提供的“不收取附加費”的規定。根據這一規定,企業不得向使用BNPL服務的客戶收取費用。金融服務皇家委員會2019年2月的最終報告建議取消銷售點豁免。目前,允許零售商在沒有信貸許可的情況下從貸方提供財務援助。如果該建議由聯邦政府實施,則可能會對行業產生重大變化。

文中詳細分析了Zip Co Limited(ASX: Z1P)經營概況,預期等。

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