脫水研報 - 百貨零售業與龍頭公司Myer

2020-11-20 01:11:45 (AET) by Teris REN   720


近期消費者信心指數和居民儲蓄額度不斷提升,引發了投資者對商場零售業復蘇軌跡的猜想。澳大利亞儲備銀行預計家庭在今後一段時期內將消費其收入的較大份額。由此,應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周所研究的對象為百貨零售業與其龍頭公司Myer Holdings Limited (ASX:MYR)。

近期消費者信心指數和居民儲蓄額度不斷提升,引發了投資者對商場零售業復蘇軌跡的猜想。 上周,Westpac的首席經濟學家Bill Evans表示:“隨著消費者對冠狀病毒大流行的控制變得更加樂觀,消費者對澳大利亞經濟的樂觀情緒,使澳大利亞消費者信心指數在11月連續第三個月攀升至7年高位。11月數據顯示,較上月增長2.5%,上月增幅為11.9%。”

而本周,澳大利亞儲備銀行公布的理事會會議記錄顯示,理事會委員們討論了6月當季家庭儲蓄率異常高的原因和影響。儲蓄增加的原因是,盡管就業和工作時間大幅下降,但消費機會受到限制,家庭可支配收入強勁增長。在這一流行病期間,增加社會援助款項對支持收入增長特別重要。由於有更多的消費機會,以及一些家庭認為不太需要積累或維持高水平的儲蓄,因此,預計家庭在今後一段時期內將消費其收入的較大份額。

周五,根據澳大利亞統計局(ABS)今天發布的初步零售貿易數據,經季節性調整,2020年10月澳大利亞零售營業額增長1.6%。與2019年10月相比,該公司的營業額增長了7.3%。季度經濟調查主管Ben James表示," 10月底維多利亞州零售商店重新營業,帶動了除食品零售外的所有行業。" 從行業來看,咖啡館、餐館和外賣服務引領了增長,同時服裝、鞋類和個人配飾零售、其他零售和百貨商店也出現了增長。

由此,應 61 Financial VIP 用戶的要求,本周所研究的對象為百貨零售業與其龍頭公司Myer Holdings Limited (ASX:MYR)。該公司占行業收入的15%,高於其主要競爭對手David Jones 13%的市場份額。

text


【1. 公司介紹】:Myer Holdings Limited (ASX:MYR)

Myer控股有限公司是一家連鎖百貨公司,其經營和銷售服裝、鞋類、化妝品和個人護理產品、玩具、家庭用品、廚房用具和電器等。其還提供美容服務,網絡購物自取服務,並提供Myer禮品卡和Myer One會員服務。該公司通過Myer在澳大利亞的門店運營,並通過Sass & bide、Marcs和David Lawrence在中國大陸、香港、美國和英國的門店運營。同時還通過myer.com.au電子商務平台進行商品銷售。Myer總部位於澳大利亞維多利亞州墨爾本。

該公司在澳大利亞經營著60多家商場,並通過其電子商務平台myer.com.au銷售產品。其產品組合分為7類:女裝;男裝; 童裝;家居用品;美容護膚產品;電子產品;玩具和雜貨。

在女裝類別下,該公司提供的產品包括日常服裝、泳裝、內衣、睡衣、鞋、包和錢包和配飾。主要品牌包括Basque、Levi's、Miss Shop、Piper、Regatta、Tokito、Wayne Cooper、Guess、Sandler、Forever New、Seed、Tommy Hilfiger、Skechers和Chloe&Lola。

在男裝類別下,該公司提供日常服裝、西裝、鞋子、配飾、內衣和襪子、睡衣、運動裝和泳裝。主要品牌包括Ben Sherman、Blaq、Bonds、Calvin Klein、Gazman、Adidas、Industrie、Jack & Jones、Jeff Banks、Kenji、Levi's、Maddox、Reserve、Rodd & Gunn、Superdry、Tommy Hilfiger、Trent Nathan、Van Heusen、Raging Bull、Champion和Polo Ralph Lauren等。

在兒童服裝類別下,提供嬰兒服裝,泳裝,鞋,運動裝,和兒童裝配件等。主要品牌包括Tilii、Bonds、Bauhaus、Adidas、Indie Kids by Industrie、Jack & Milly、Marquise、Milkshake、Origami、Sprout、Champion和St Goliath等。

該公司的家居用品產品類別包括床、床墊、靠墊、兒童床上用品、床罩、被子、枕頭、浴巾、浴墊、廚房電器、家用電器、家居裝飾、箱包和旅行用品、戶外用品、寵物用品和裝飾品。主要品牌包括House & Garden、Breville、Darren Palmer、Dyson、Heritage、KitchenAid、Maxwell & Williams、Nespresso、Salt & Pepper、Sealy、Sheridan、SleepMaker、Tefal、Villeroy & Boch、Vitamix和Vue等。

在美容產護膚類別下,該公司提供禮品套裝、香水、護膚、化妝品、蠟燭和家庭香薰、男士美容和頭發護理產品。該公司的主要品牌包括Aesop, Benefit, Bobbi Brown, CHANEL, Clarins, Clinique, DIOR, Elizabeth Arden, Estee Lauder, Giorgio Armani, HERMES, Jo Malone London, Kiehl’s, Lancome, Libertine Parfumerie, M.A.C, The Ordinary, TOM FORD, Yves Saint Laurent, 和 Givenchy等。

在電子產品的類別下,公司提供耳機和揚聲器、電視和媒體播放器、電子閱讀器、筆記本電腦和配件、電話和配件、健身器材和相機等。

在玩具和雜貨類別下,該公司提供樂高,哈利波特,迪斯尼冰雪奇緣系列玩偶和收藏品,嬰兒學前玩具,藝術工藝品和教育性玩具,拼圖,戶外遊戲,汽車和遙控玩具以及兒童書籍。



【2. 行業分析】

2.1 行業表現:

過去5年,由於零售環境低迷和行業競爭加劇,百貨商店行業的運營商處境艱難。在此期間,實際家庭可自由支配收入有所下降,抑制了對該行業產品的需求。國內家庭減少了可自由支配的支出,對價格敏感的消費者轉而關注償還債務和增加儲蓄。在這段時間裏,買便宜貨變得更加普遍,消費者也開始期待全年都能以折扣價格購買商品。百貨公司一直在努力適應消費者的逢低消費行為,這對行業收入產生了負面影響,尤其是當行業參與者主要是零售非必需商品時。因此,在截至2019/2020年的五年中,該行業的收入預計將以年均2.0%的速度下降,降至180億澳元。新冠肺炎大流行對消費者信心、家庭收入和一般購物活動的負面影響預計將導致今年行業收入下降4.8%。

text

與其他零售商相比,百貨公司預計今年的業績會相對較好。因為其擁有復雜的在線運營體系,因此能夠在商店無法運營的時期繼續在線銷售。例如,在2020年復活節假期期間,Myer的美容產品銷售額同比增長了7000%。

text

這一行業中有兩類零售商,一類是高檔百貨商店,如Myer和David Jones,另一類是中檔或折扣百貨商店,如Target, Kmart和Big W。雖然這兩類零售商提供的產品種類相似,但價格和質量卻不一樣。預計2019/ 2020年,四大競爭對手將占據行業收入的90%以上,市場份額集中度較高。由於疲弱的交易環境,這些參與者在過去五年中重新評估了自己的門店規模,包括關閉表現不佳的門店。因此,在截至2019/2020年的五年內,該行業的成立人數預計將以年均2.2%的速度下降。

該行業的利潤率在過去五年有所下降。在此期間,可自由支配收入的下降抑制了消費者的支出,使許多行業機構背負著過剩庫存的負擔。幾家百貨公司已經打折出售產品,以清理庫存,鼓勵消費者增加消費,這個過程侵蝕了公司的盈利能力。然而,一些高檔百貨公司,如Myer,已經把重點放在改善庫存管理和客戶服務上,以幫助減少對折扣清理庫存的依賴。

text

在此期間,不斷上升的采購成本也對行業盈利能力產生了負面影響。工業公司試圖通過繞過批發商,直接從國內或海外制造商購買產品來降低成本。行業運營商也越來越多地從中國和印度等制造成本較低的國家采購庫存。然而,過去5年澳元的貶值已導致進口商品變得相對昂貴。

過去五年,工資占行業收入的比例略有上升。科技的進步幫助百貨公司減少了對勞動力的依賴。然而,為了應對來自在線零售商日益激烈的競爭,百貨公司試圖通過提供優質的客戶服務來讓自己與眾不同。這一趨勢提高了平均工資,因為零售商在員工培訓和激勵計劃方面進行了投資。

在過去的五年裏,行業公司面臨著來自在線商店和專業零售商的日益激烈的競爭。例如,JB Hi-Fi和Harvey Norman等電子產品零售商與百貨公司的電子部門競爭。消費者可能更喜歡在專業零售商那裏購物,因為這些公司提供的一些產品並不總是能在百貨商店買到。在過去五年中,由於專業零售商通過提供專家建議和增加產品供應來爭奪需求,來自其他零售商的競爭有所加劇。

在線零售商的競爭在過去五年中迅速增長。網絡購物使消費者能夠從一系列國內和國際網站上搜索、比較和選擇產品。消費者越來越習慣在網上購物,也享受在家或辦公室購物的便利。此外,過去五年收入的疲軟,已促使許多消費者尋找更便宜的替代品。在線零售商受益於較低的管理成本,因此有更大的靈活性來降低價格

為了應對日益增長的競爭壓力, Myer和David Jones推出了來自本地和國際設計師的獨家品牌。通過提供這些品牌,這些商家得以使自己有別於其他百貨商店。消費者現在只能從一家商店購買某些品牌的產品,從而將零售商庫存過剩的風險降至最低。擁有獨家品牌可以減少對折扣產品的需求,並有助於增加客流量,這也可以促進交叉銷售。

2.2 行業驅動因素:

【網上購物需求】

網上商店通常提供與百貨公司相同的產品。然而,網上商店通常能夠以較低的價格提供商品,因為它們通常產生較低的管理成本。因此,在線零售商對行業經營者構成了威脅。2019- 2020年,網上購物需求預計將增長。

text

【實際家庭可支配收入】

實際家庭可支配收入影響消費者在百貨公司銷售的產品上的支出。可自由支配收入的增加通常為工業企業提供了提高銷售額的機會。相反,可自由支配收入的減少會限制消費者支出。預計2019/2020年實際家庭可自由支配收入將下降。

text

【消費者信心指數】

消費者信心指數衡量消費者對當前財務狀況和整體經濟的感受。消費者情緒與家庭支出正相關,即當消費者情緒為正時,對零售商品的需求有上升的趨勢。預計2019/20年度消費者信心將下降並轉為負面。

text

【服裝、鞋類和個人配件零售需求】

專業服裝、鞋類和個人配件零售商與百貨公司爭奪消費者。例如,國際服裝零售商Zara與百貨公司的女裝和男裝部門競爭。此外,服裝、鞋類和個人配飾零售行業往往可以為消費者提供一些在百貨商店裏找不到的產品。2019/2020年,服裝、鞋類和個人配飾零售需求預計將下降。

text

【家具、家居用品和紡織品零售的需求】

百貨公司與專業家具、家庭用品和紡織品零售商競爭。來自宜家這樣的家具商店的競爭會影響對百貨商店出售的家具或家居用品的需求。消費者選擇在專業零售商購物會對百貨公司的收入產生負面影響。家具、家居用品和紡織品零售商產生的收入預計在2019- 2020年將有所下降。

text


2.3 行業前景:

百貨公司行業預計在未來五年內將繼續面臨艱難的經營環境。預計下半年消費者信心和家庭可自由支配收入的改善,將鼓勵消費者增加其可自由支配支出。然而,該行業面臨以及來自在線商店和國際零售商的激烈競爭,預計將限制收入增長。主要國際服裝品牌如H&M和Uniqlo積極的門店擴張戰略,預計也將帶來越來越激烈的競爭。由於競爭加劇,預計到2024/25年的五年內,行業收入將以年均2.1%的速度下降,降至162億澳元。

text

隨著行業公司為不斷上升的競爭壓力做好準備,行業整合預計將在未來五年內增加。現有的參與者預計將繼續重新評估他們的門店情況,並關閉表現不佳的門店。這一決定將有助於行業參與者更好地強化自己的品牌形象,擴大市場份額。因此,實體店面的數量預計將在未來五年內下降。此外,行業企業數量預計將下降,因為較小的運營商將無法與較大的運營商競爭。

行業利潤率預計在未來五年將繼續下降。預計激烈的競爭將繼續迫使運營商降低價格以吸引客戶。預計百貨公司將越來越多地繞過批發商,直接從制造成本較低的國家的制造商那裏采購產品。這一戰略將使運營商簡化供應鏈流程,消除中間成本,從而降低采購成本。

預計零售商將繼續加大對員工的投資,以使自己有別於在線競爭對手。傳統上,實體店的目的是銷售產品,但企業正日益關注客戶體驗,使實體店可以提供一個互動的環境。例如,Myer Melbourne在其墨爾本商店的地下室開設了一個哈利波特主題的空間。行業公司預計將繼續尋找創新方法來吸引顧客到實體店購物。消費者期望百貨公司提供更高水平的服務。這一趨勢預計會給平均工資帶來上升壓力,因為雇主會在激勵計劃和培訓上投入更多資金。然而,隨著技術的發展,該行業對員工親自完成任務的依賴程度降低,預計每家店的員工數量將有所下降。

網上購物的日益普及,預計將在未來五年內加劇行業運營商面臨的競爭壓力。國際零售商通常比澳大利亞同行擁有更廣泛的產品種類和更有競爭力的價格。持續的謹慎消費主義推動了網上淘便宜貨的偏好,預計將支持對外國零售商銷售的商品的需求。作為回應,澳大利亞百貨公司預計將在未來5年大舉投資於自己的網上購物平台。預計澳元在未來五年內將小幅升值,使得外國零售商的產品對澳大利亞消費者來說相對便宜。

3. 公司分析:Myer Holdings Limited (ASX:MYR)

3.1 Myer Holdings 的財務比率分析:

後面詳細分析了公司的基本面,財務比率,SWOT商業模型並給出了投資建議。

text

text

text


聲明:這些資訊屬於事實信息,僅供參考,不應被視為投資建議或用於投資決策

版權所有,轉載需注明出處:61 澳洲財經資訊 news.61financial.com.au

商務合作請聯系 support@61financial.com.au


61 澳洲財經資訊郵件訂閱服務,每日為您推薦最新澳洲財經資訊


推廣

相關文章

cover
天然氣開采公司 Santos 產量強勁,提高業績預期

天然氣開采公司 Santos Limited (ASX:STO)周二發布公告稱,公司已將其2020年的產量預測上調至8700 - 8900萬桶油當量,並將生產預測成本下調至每桶油當量$8 -$8.5澳元。此前的產量指引區間為8300萬桶至8800萬桶油當量。公司稱,此次提升主要由於整個基礎業務的強勁經營業績,從而全年產量增長了15%至18%。

cover
葡萄酒集團 TWE 對於中國商務部的裁決提出應對計劃

葡萄酒集團 Treasury Wine Estate (ASX:TWE)上周五午間緊急申請停牌,因消息稱,中國商務部調查委員會做出了不利於澳大利亞釀酒行業的裁決。該股暴跌11%,隨後被停牌。該酒莊周一發布公告稱,將實施一系列計劃,以減輕臨時性的反傾銷措施對公司的影響。

cover
脫水簡報-Redbubble Ltd個股分析

今年,COVID-19加快了美國電子商務的增長,在線銷售達到了此前在2022年無法預計的水平。美國今年的電子商務銷售額將達到7945億美元,同比增長32.4%。由於消費者在大流行期間繼續避免去實體商店並選擇在線購物,因此該增長率遠高於市場第二季度預測的18.0%。

cover
脫水簡報- Kleos Space S.A個股分析

根據市場研究,商用和軍用衛星市場預計在2020-2028年期間以76.6%的復合年增長率增長,市場規模累計增至1951億美元。軍事衛星是衡量國家軍事實力、可操作性和攻擊或防禦能力的一種手段。這些衛星向軍方提供敵方邊境部隊和軍火庫移動的實時數據。它們有助於通過安全通道上的高帶寬通信,跟蹤和目標敵人入侵或入侵車輛,以及其他軍事功能。