線上講座——黃金牛市結束了嗎?

2020-09-25 03:46:11 (AET) by AETOS   1169


一路高漲的黃金突然崩跌,黃金的牛市難道就這樣草草結束了嗎?大跌之下是否是入場投資黃金的好時機?

今年以來,黃金出現爆發式行情,價格就像坐“過山車”。

3月新冠肺炎疫情全球暴發後,美股在短短 10 天內,驚天跳水 39%,觸發 4 次熔斷。

傳統避險工具現貨黃金在避險情緒高漲下,也無法幸免,從3月9日高點1702.85跌至3月18日低點1451.03。

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黃金自疫情爆發以來日K線圖

隨後,在投資者避險情緒和全球央行史無前例寬松政策的助推下,金價一路上漲。

在不到三周的時間裏,金價突破了2011年創下的1920美元高點,8月4日飆升至2000美元上方,8月6日刷新紀錄高位至2074.88美元/盎司。隨後黃金開始震蕩回落。

8月11日,黃金較日高跌去近130美元,日內跌幅達6%。
9月21日-24日當周,黃金一路跌破1900、1890、1862美元/盎司大關。最低跌至1848美元/盎司,創下兩個月新低。

本周金價的暴跌迫使投資者不得不思考一個問題:黃金的牛市結束了嗎?是否會面臨著更大的下跌?

歷史走勢揭示金價和美國抗通脹國債(TIPS)收益率在絕大部分時間裏面呈負相關即反向變動關系。

黃金是非生息資產,當利率上漲的時候,黃金這種零利率資產對投資者的吸引力不高。與其買入黃金,不如借錢給美國政府,買入美國國債——這是大部分美國養老基金、信托公司、保險公司,以及持有美元外匯儲備全球央行的選擇。而當全球央行或投資者持有美債享受不到正收益,甚至還要付出成本(負收益)時,投資者將被迫選擇黃金。

9月24日,美國財政部發布的美國10年期實際利率為-0.92%,較前期最低點-1.08%略有上升。

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美國十年期抗通脹國債與黃金相關性

其次,黃金的強弱還和美國政府債務有千絲萬縷的聯系。

從1933年大蕭條一直到2007年金融危機前,整整七十多年裏美國政府任何時候的債務都沒超過GDP的70%。

2008年金融危機,美國政府債務占GDP比率一下子擴大到2009年底的接近85%。到奧巴馬政府的第二任期,2012年和2013年這個比率已超過了100%。

2020年6月,美國政府債務占GDP的比率達125.6%,為自1969年來最高。預計2020年財年美國政府赤字將相當於GDP的16%,達到1945年以來的最高水平。如果新一輪財政刺激方案達成,財政赤字占GDP比例將進一步上升。

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美國政府債務占國內生產總值比率 Source:CEIC

從這個角度上來看,今年二季度,秉持“黃金無用論”的巴菲特破天荒通過旗下伯克希爾·哈撒韋公司建倉黃金股;世界頭號對沖基金橋水基金、全球最大資產管理公司貝萊德等機構投資者也加入這場“淘金熱”,也不足為奇了。

像巴菲特和橋水基金這類資金並不會追求短期快速的買入和賣出,除非有確定性的中長期趨勢。
無論短期波動如何,金價長期上揚趨勢仍受到業內專業人士和機構的肯定。

而且從歷史上黃金的上漲周期來看,通常牛市會持續數年,直到宏觀經濟條件發生了根本性轉變。在美聯儲沒有宣布加息之前,牛市恐怕不會輕易結束。

那麽對於個人投資者來說,黃金的牛市結束了嗎?大跌之下是否是入場投資黃金的好時機?


線上直播時間

2020年9月28日(星期一),6:00pm-7:00pm(悉尼時間)

線上直播內容:

  • 解析黃金崩跌的原因
  • 中美關系對金價到底是什麽程度的影響
  • 金價的中短期走勢分析
  • 金價的中長期走勢分析

直播嘉賓

Tonny Yu
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AETOS艾拓思市場分析師,1991年進入金融行業至今,擁有豐富的金融行業背景和一線外匯交易經驗。曾任中國銀行外匯交易員,以及多家媒體平台的撰稿人,擅長外匯基本面分析。

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AETOS Capital Group艾拓思資本集團是業界領先的金融交易服務商,於2007年取得澳大利亞金融服務牌照並受澳大利亞法律法規嚴格監管(AFSL: 313016, ACN: 125113117)。總部位於悉尼,向客戶提供多元化的金融衍生產品交易,主要包括外匯保證金、金屬、能源、指數等CFD產品。

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