金價油價豬肉價,你知道這些與我們息息相關的商品與經濟的關系嗎?

2019-09-11 23:59:26 (AET) by CMC Markets, Margaret Yang   193


經濟持續回落,全球大宗商品指數跌至歷史低位

經濟持續回落,全球大宗商品指數跌至歷史低位

近日的非洲豬瘟導致豬肉價格大漲,廣西甚至制作了豬肉票,以限制豬肉價格飛漲,市民吃不上豬肉。而最近澳大利亞政府發現豬瘟蔓延至澳洲養豬場,馬上我們就要吃不起甚至吃不到豬肉了!這種時候一小部分人一邊惋惜著自己的口舌之災,一邊卻悄悄賺起了小錢,只是簡單的供應短缺即可判斷豬肉價格大漲,這時候買入豈不美哉。
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同理還有與貿易戰掛鉤的能源戰、和全球關系緊張而導致狂漲的貴金屬等。到底交易哪一樣產品?CMC Markets新推出的三種大宗商品指數為您解決選擇困難症難題。
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以下由新加坡知名分析師楊燕為大家帶來九月十月交易走勢及分析。

以金屬為代表的工業大宗商品 (industrial commodities)價格曾經有著‘金九銀十’的季節性規律,這與房地產市場的季度因素密切掛鉤。九月和十月通常是房地產和基建施工的高峰,也是汽車,零售和消費行業的旺季,提振對各種工業金屬和相關大宗商品的需求。

然而近年來,隨著房地產市場去庫存化,鋼材產量過剩,經濟增長回落,制造業下行等因素共振影響,工業商品風光不再,‘金九銀十’的時代正在遠去。中國八月份出口同比下滑了1%,不及市場預期的2%增長,反映出外部需求的疲弱和關稅帶來的負面影響。大洋彼岸的美國制造業PMI意外的跌到了50分水嶺以下,說明在全球制造業萎縮的大環境中,美國經濟也無法獨善其身。

代表整體價格走勢的彭博大宗商品指數仍然在歷史低點徘徊。工業和能源類大宗商品價格低迷一方面反應實體基本面的疲弱,另一方面也是導致工業出廠價格指數 (PPI) 下行的重要因素之一。大宗商品價格和中國PPI環比增速常常被看作是經濟增長的晴雨表。

彭博大宗商品價格指數和中國PPI讀數 1992-2019
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Source: Bloomberg

大宗商品涵蓋廣泛,性質各不相同,可以細分為四大類,分別是工業商品,能源商品,農產品和貴金屬等。工業商品包括工業金屬,如銅,鐵礦石,鋼材,鋁等。這些商品的價格與經濟周期和供求關系最為緊密。

能源類商品主要包括西德克薩斯原油,布倫特原油,低硫汽油,汽油,取暖油和天然氣等。原油價格起伏受到主要產地供應(OPEC,俄羅斯,北美等),能源需求(美國,中國,印度),地緣政治關系,美元價格,以及庫存數據主導。天然氣等供暖能源則呈現很強的季節性效應。

能源指數
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農產品以大豆,玉米,豆粕,小麥,咖啡,豆油,原糖,棉花等為代表。農產品商品價格在夏季和氣候過渡期間常常有較大波動,極易受到原產地天氣和自然災害的影響。人口變化,飲食習慣,和近期的貿易沖突也是造成價格起伏的重要因素。

農產品指數
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貴金屬主要包括四種,黃金,白銀,鉑金 (Platinum)和鈀金 (Palladium)。貴金屬的工業用途被其避險屬性和金融屬性所掩蓋,往往在市場動蕩和地緣風險升高時跑贏風險資產,而在市場風險偏好回暖時回落。

除此之外,貴金屬價格與美元價格呈反向關聯,美元走強打壓貴金屬,美元走弱時抬高其價格。今年以來全球央行轉向貨幣寬松和降息潮推動了一波貴金屬牛市。黃金價格扶搖直上至六年高位,突破了1,500美元大關,反映了寬松貨幣政策下紙幣相對實物資產貶值的預期。隨著利率降低,越來越多發達國家國債利率紛紛跌至0以下,負收益資產逐漸成為新常態。對比之下,投資‘0利息’的貴金屬的機會成本 (opportunity cost) 也顯得沒有那麽高了。

貴金屬指數
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Margaret Yang在2016年2月加入CMC Markets擔任新加坡市場分析員。她在新加坡證券以及基金管理行業有多年交易經驗,涉及的資產包括證券,期貨,期權,差價合約,ETF以及固定收益和國債。她已取得特許金融分析師(CFA)認證。
她在基金管理行業的從業背景 – 專業從事對沖交易,投資組合管理以及風險管理 – 給我們提供跨市場的視野以及分析多種資產關聯性的深入見解。
Margaret精通流利的中英文,她的分析與整個新加坡和本區域媒體合作夥伴共享,並通過定期研討會,以及每季度的大規模的教育活動為客戶帶來市場見解以及投資策略。


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