脱水简报 - Select Harvest个股分析

Select Harvest（ASX：SHV）是澳大利亚最大的垂直整合坚果和健康食品公司，是该国最大的杏仁产品制造商、加工商和销售商。应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告分析了这家公司。

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【 1. 公司介绍：】

Select Harvest（ASX：SHV）是澳大利亚最大的垂直整合坚果和健康食品公司，是该国领先的杏仁产品制造商、加工商和销售商。在整个价值链中，该公司核心领域横跨园艺、果园管理、加工、销售和营销。除了将健康零食和什锦麦片销往澳大利亚零售和工业市场，公司还向全球出口杏仁。

在澳大利亚范围内，SHV是最大的杏仁种植商。公司的投资组合位于维多利亚州、南澳和新南威尔士州，旗下所拥有的、租赁的和合资的杏仁果园面积达到9262公顷。公司的初级加工厂位于维多利亚州西北部的Carina West。该加工工厂能够满足不断增长的需求，在旺季有处理2.2万公吨杏仁的能力。SHV旗下的增值加工厂位于墨尔本北郊的Thomastown，每年加工超过1万公吨的产品。

销售方面，SHV在批发和工业市场拥有Renshaw和Allinga Farms这两个领先品牌，并为主要的零售商，分销商和工业用户提供品牌和自有品牌的产品，这为杏仁加工和其他天然产品在国内和世界各地的市场提供了能力和途径。此外，SHV还是澳大利亚最大的杏仁出口商，近年来持续在快速增长的印度和中国市场建立强大的关系网络，并巩固在亚洲、欧洲和中东市场的业务。

在截至2021年9月的21财年中， SHV收入录得2.29亿澳元，较前一同期1.87亿上涨22.4%；这得益于公司旗下杏仁作物产量的提升，该财年为28250公吨（前一同期23250公吨）。Thomastown加工厂在该年度实施了效率和成本节约，但因零售自有品牌的竞争压力，品牌产品的利润率较低，部分抵消了这一增长。

加上财年内杏仁的平均价格大幅下降9.3%至6.8澳元/公斤（前一同期7.5澳元/公斤），该公司息税折旧及摊销前利润（EBITDA）录得5371万澳元，较20财年下滑14.7%。由于SHV未成熟树木的成本增加，Piangil果园相关的折旧成本增加，每公斤的生产成本增加了2.9%，和停运业务亏损扩大，该公司全年税后净利润下降39.5%至1511万澳元，前一同期为2500万。

后面详细分析了该公司的主要看点，并提供了财务概况，以及投资建议等。