脱水研报 - Macmahon 与采矿服务承包行业

2021-09-07 13:45:44 (AET) by Teris REN   328


近期,多种大宗资源类商品涨幅惊人,其中动力煤,铝土矿等更是屡创阶段性新高。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了矿业服务承包公司 Macmahon Holdings Ltd (ASX:MAH)与其采矿服务承包行业。

近期,多种大宗资源类商品涨幅惊人,其中动力煤,铝土矿等更是屡创阶段性新高。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了矿业服务承包公司Macmahon Holdings Ltd (ASX:MAH) 与其采矿服务承包行业。


【1. 公司介绍:】

Macmahon Holdings Ltd (ASX:MAH) 是一家矿业服务承包公司。公司提供一系列采矿服务,包括矿区钻井、爆破、矿山规划、矿石筛选与处理、矿山基础设施开发、以及矿区运营与维护。此外,公司还提供工程服务,包括设计、施工、以及一系列现场工程服务。Macmahon的客户包括Anglo Gold Ashanti、Independence Group、Newcrest、Gold Fields、Rio Tinto、Carpentaria Gold、Castlemaine Gold Fields 和 BHP Billiton。其采矿服务业务覆盖澳大利亚、马来西亚、印度尼西亚和南非的地面和地下作业。Macmahon的总部设在澳大利亚西澳大利亚州的珀斯市。

text

根据公司财报,公司将其业务按地区划分为四个业务部门,即澳大利亚业务部门,印度尼西亚业务部门,南非业务部门,以及马来西亚业务部门。根据2021财年的财务报告:

  1. 澳大利亚业务部门:在21财年的收入为10.19亿澳元,占全财年收入的75.5%。
  2. 印度尼西亚业务部门:在21财年的收入为3.22亿澳元,占全财年收入的23.8%。
  3. 南非业务部门:在21财年的收入为609万澳元,占全财年收入的0.5%。
  4. 马来西亚业务部门:在21财年的收入为376万澳元,占全财年收入的0.2%。

按其业务性质划分,公司的业务可分为澳大利亚地表采矿业务,澳大利亚地下采矿业务与国际采矿业务。

(1)地表采矿业务:包括矿山规划、钻爆、开采、矿石破碎与筛分、原料处理、矿场基础设施开发、以及矿区运营与维护。例如,Anglo Gold Ashanti和Independence Group在西澳大利亚的Tropicana金矿;Newcrest在西澳大利亚Pilbara地区的Telfer金矿;以及Rio Tinto在西澳大利亚的Argyle钻石矿等。下图为21财年主要地表采矿项目:

text

(2)地下采矿业务:提供地下矿的开发和生产服务,包括锚杆支护、锚索支护、喷射混凝土浇筑等。此外还提供通风和通道服务,包括竖井沉降和竖井衬砌等。下图为21财年主要地下采矿项目:

text

(3)国际采矿业务:包括在印度尼西亚North Sumatra的Martabe金矿、马来西亚Perak的Kanthan采石场、以及在Banda Aceh的Lhoknga采石场等。

【2. 行业现状与前景 】

采矿服务承包商以项目承包形式向矿业公司提供服务。这些服务包括地下采矿、地面采矿、石油和天然气开采及其他服务。在过去的五年里,行业参与者面临着困难的经营状况。一些矿业公司对项目承包服务的需求低迷,对这一时期的行业收入造成了影响。虽然行业状况在2019/20年有所改善,但之后爆发的COVID-19造成了下游市场的巨大波动,并对行业运营造成了干扰。尽管如此,大宗商品价格的反弹和出口市场对澳大利亚矿产资源的强劲需求,在过去三年里支持了采矿活动。总体而言,在截至2021/22年的五年里,行业收入预计将以年化0.4%的速度下降,达到123亿澳元,其中包括今年预期的2.3%的收入增长。

在2015财年和2016财年的两年里,铁矿石、煤炭和原油的价格暴跌,矿山扩张和新的勘探项目被缩减,很多矿业公司将一些核心业务转移回自主运营,这减少了对行业服务的需求。虽然商品价格已基本恢复,但一些矿业公司仍然犹豫不决,不愿与外部服务供应商重新签订长期采矿承包合同。这些趋势在过去五年中减少了行业收入。此外,COVID-19也给行业公司带来了额外的困难,造成了大宗商品价格的巨大波动,并导致一些矿业公司缩减了其资本支出的计划。然而,在2021财年和2022财年里,行业公司预计将受益于铁矿石价格和煤炭价格的大幅反弹、以及石油和天然气价格的复苏。

对澳大利亚资源的出口需求预计将在未来五年内保持强劲。这一趋势,加上采矿业资本支出的增长,可能会导致矿业公司的活动在这一时期适度增加。尽管一些新的采矿项目被推迟,但商品产量的增长预计将使采矿服务承包商受益,因为矿业公司可能会寻求将其核心业务外包,以提高经营的灵活性。总的来说,截止到2026/27年的五年里,行业收入预计将以年化2.4%的速度增长,达到139亿澳元。

text

采矿服务承包行业正处于其经济生命周期的成熟阶段。行业参与者在很大程度上依赖于澳大利亚整体矿业行业的投资和生产水平。当产量增加时,往往是由于商品价格的上涨,矿业公司可能会寻求扩大其业务和探索新的资源,并将其核心业务外包给采矿服务承包公司。

该行业有很高的进入壁垒,行业内公司需要大量资金投资于大型设备,或者有足够的资金来租赁所需的设备和机器。项目往往是由在该行业有良好记录的公司投标赢得。此外,拥有有经验和有技术的工作人员也并非易事,有经验和技术的工作人员的工资通常非常高。

行业公司的市场份额集中度适中。在2021/22年,该行业四个最大的参与者估计将占总收入的45%以上。该行业公司通常需要实现巨大的规模经济,公司需要能够在大量的矿区运营,并最大限度地利用设备来提高生产力。大型矿业公司也倾向于使用大型采矿承包公司,因为这些公司拥有有经验的员工、更多的劳动力和大量的采矿设备。

text

【3. 公司分析:】

【3.1 Macmahon Holdings Ltd 的公司亮点:】

公司亮点(1):近几个月来,MAH分别发布了三个关于其获得项目合约的公告,合同价值增加了13.5亿澳元。

公司亮点(2):强劲的商品价格、强劲的矿业公司资产负债表都对MAH形成利好。此外,大约60%的MAH合同是联盟式的,这可保证公司的利润率。

后面详细分析了该公司的其它亮点,并提供了财务比率、目标价区间、业绩预测、以及投资建议。

text

text

text


声明:这些资讯属于事实信息,仅供参考,不应被视为投资建议或用于投资决策

版权所有,转载需注明出处:61 澳洲财经资讯 news.61financial.com.au

商务合作请联系 support@61financial.com.au


61 澳洲财经资讯邮件订阅服务,每日为您推荐最新澳洲财经资讯


推广

cover
金矿公司Matsa的Fortitude North的勘探结果显示重要的矿化系统潜力

西澳金矿公司Matsa Resources Limited (ASX: MAT) 于早间发布,在其87.4万盎司Lake Carey金矿项目中的Fortitude North勘探区完成三分之二的勘探,已显示出其成为重要矿化系统的潜力。公司将继续钻探并测试其余的金矿异常带,有望完成Lake Carey项目总资源量的再次升级。

相关文章

cover
多元投资公司WHSP发布年度报告,股价劲升5%

多元投资公司 Washington H. Soul Pattinson(ASX:SOL)21财年常规税后净利润同比增长93%至3.28亿澳元。报告期末,WHSP的投资组合价值达58亿澳元,同比增长12%;来自投资的净现金为1.8亿澳元,同比下降29%。

cover
脱水研报 - Retail Food Group与咖啡店行业

截至8月份,咖啡的大宗商品价格已经实现连续10个月上涨,飙升至多年高位。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了咖啡销售和特许经营权运营公司Retail Food Group Limited (ASX:RFG)与澳大利亚咖啡店行业。

cover
脱水研报 - Reliance Worldwide与水暖器材行业

近期美国房地产销售数据强筋,虽然8月份有轻微下降,但仍远高于疫情前水平,销售价格中值更是同比增长了近15%。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了水暖器材生产与销售公司Reliance Worldwide Corporation Ltd (ASX:RWC)与澳大利亚水暖器材销售行业。