脱水研报 - EML Payments

2021-09-02 06:44:42 (AET) by Teris REN   507


近期美国科技股持续上涨,苹果,Facebook、谷歌等频创新高。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了澳大利亚支付解决方案提供商EML Payments Limited(ASX:EML)。本文将对其最新发布的21财年业绩报告予以解读。

近期美国科技股持续上涨,苹果,Facebook、谷歌等频创新高。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了澳大利亚支付解决方案提供商EML Payments Limited(ASX:EML)。该公司于2021年8月17日发布了该集团2021财年的业绩报告,本文将对此给予解读。


【1. 公司介绍:】

EML Payments Limited(ASX:EML)是澳大利亚的支付解决方案提供商。公司为世界各地的一些企业品牌提供全套的支付服务,并在北美、欧洲和澳大利亚的26个国家管理着3500多个项目。EML的总部设在澳大利亚的Newstead。此外,公司还于 2020年3月31日,收购了Prepaid Financial Services (爱尔兰)公司的100%股权。

集团2021财年的财报显示:

  • 公司在21财年的收入同比增长了60%,至1.94亿澳元,毛利润同比增长了47%,至1.3亿澳元。但毛利润率有所下降,从去年同期的73%,下降至67%。
  • 公司在21财年的息税折旧前利润为4218万澳元,同比增长30%。
  • 公司在21财年的各项运营费用均有所增加,其中增加最显著的是专业费用,同比增长了411%,至1532万澳元(去年同期为300万澳元)。此外员工福利相关费用也有38%的增幅,从去年的3907万增长至5383万澳元。
  • 公司在21财年的净亏损额为2869.5万澳元,亏损扩大302% (去年同期净亏损714.3万澳元)

根据公司财报,公司将其业务划分为三个主要部门:

(1)重复性支付服务部门(General Purpose Reloadable):EML提供灵活的预付款支付以及重复性资金支付项目,多用于博彩业的支付、政府款项支付、医疗报销和薪资项目支付等。该部门在2021财年的收入为1.136亿澳元。21财年的增长是由收购Prepaid Financial Services 、澳大利亚薪资业务的强劲增长、以及全球支付计划所推动。公司预计,22财年将受益于21财年推出的项目的增长。该部门在21财年的业务额占集团业务总额的49.5%。

(2)礼品与激励卡部门(Gift & Incentive): EML提供定制的奖励卡,多用于品牌忠诚度推广或对特定商家的奖励性消费,合作伙伴包括许多大型零售集团。公司表示,在整个21财政年度,该部门受到了COVID-19封锁的影响,商场人流的减少对其业务带来一定冲击。公司称, 在21财年第四季度末,英国、德国和其他欧洲市场的疫情限制有所放松,市场条件有望得到改善。该部门在21财年的业务额占集团业务总额的5.6%。

(3) 虚拟账户部门(Virtual Account Numbers):EML为企业提供虚拟卡支付解决方案,从而为客户提供竞争优势,并能够提供多种支付类型,以节省资金和管理时间。该部门在21财年的收入为1030万澳元(20财年为1070万澳元)。在21财政年度,公司签署了一份股份购买协议,收购了Sentenial Limited公司,从而扩大了其产品范围,使之能提供开放银行服务,以及账户对账户支付服务。公司计划在22财政年度,将该部门更名为数字支付部门,以反映该部门产品的多样化。该部门在21财年的业务额占集团业务总额的44.9%。

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【按地理区域划分:】

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【2. 行业现状与前景 】

该公司有部分业务与先买后付(BNPL)行业存在许多相似与交集。先买后付行业是澳大利亚的一个新行业,成立于2011/12年。虽然该行业仍处于起步阶段,但BNPL的概念并不新鲜,因为一些行业经营者在2012年之前就提供类似的分期付款计划。BNPL对年轻消费者特别有吸引力。更多的消费者正在从传统信贷转向选择BNPL服务,这使他们能够在销售点获得即时贷款。

在过去五年中,该行业以强劲的速度增长,尽管基数较低。澳大利亚越来越多的企业正在提供BNPL服务,以吸引不使用信用卡的购物者。BNPL服务的不断普及是由于电子支付更容易、更安全,网上购物需求增加,以及人们对银行的不信任。行业运营商通过消费者支付的款项和账户费用来赚取收入。许多BNPL供应商录得经营亏损,并不得不依赖外部资金与资本。

在过去五年内,行业收入约以年化43.2%的速度增长,达到8.171亿澳元。因为在COVID-19疫情期间,更多的购物者注册了BNPL账户,许多消费者使用行业服务作为信用卡的替代,使行业经营者受益。

预计该行业在未来五年内将继续增长,但增长速度将有所放缓。行业经营者将可能面临来自金融机构日益激烈的竞争。预计四大银行将在该行业进行大量投资,以夺回他们在信用卡领域失去的一些市场份额。此外,随着越来越多的人采用BNPL服务,政府对该行业的监管将可能加强。预计截至到2026年的五年内,行业收入将以13.6%的年化速度增长,达到15亿澳元。

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【3. 公司分析:】

【3.1 EML Payments Limited (ASX:EML)的公司亮点:】

后面详细分析了该公司的亮点,并提供了财务比率、目标价区间、业绩预测、以及投资建议。

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