脱水研报 - Sonic 与医学诊断成像服务行业

2021-09-01 13:19:31 (AET) by Teris REN   489


澳大利亚单日新增本地新冠确诊人数超千例已持续了一周。应 61 Financial VIP 用户的要求,上周撰写了澳大利亚病理(实验室)服务行业,与其市场份额排名第二的Healius。本周的研究报告分析了该行业排名第一的 Sonic Healthcare Limited (ASX:SHL)。

澳大利亚单日新增本地新冠确诊人数超千例已持续了一周。应 61 Financial VIP 用户的要求,上周撰写了澳大利亚病理(实验室)服务行业,与其市场份额排名第二的 Healius Ltd (ASX: HLS) 。本周的研究报告分析了该行业排名第一的 Sonic Healthcare Limited (ASX:SHL)

欲查看澳大利亚病理(实验室)服务行业与Healius的基本面分析,请点击研究报告 - Healius与病理服务行业

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【1. 公司介绍:】

Sonic Healthcare Limited (ASX:SHL)是一家医疗诊断服务的提供商,并为医疗从业者提供行政服务和相关设施。公司提供实验室服务和放射学服务,其客户群体主要是全科医生、公立和私立医院、以及社区卫生服务机构等。公司通过专业的病理学家、放射学专家、科研人员、以及管理人员提供服务。公司的实验室由专业的病理学家、医学科学家和技术人员组成,从而为临床医生提供精确的检测结果。Sonic在澳大利亚、美国、德国和世界其他地区开展业务。公司的总部设在澳大利亚新南威尔士州的悉尼。

公司在2021财年的收入同比增长了28%,至87.54亿澳元。税后净利润同比增长了149%,至13.15亿澳元。此外,公司的运营现金流也有大幅增长,增长幅度达56%。公司公布的期末股息为0.55澳元,同比增长7.8%(股权登记日为9月8日,派发日为9月22日)。全年总股息达0.91澳元,同比增长7.1%。

根据公司财报,公司将其业务划分为实验室部门、医学诊断成像部门、以及其它业务。而实验室业务又进行了区域划分,分别为澳洲实验室部门、美国实验室部门、以及欧洲实验室部门。

(1)实验室部门:为澳大利亚、新西兰、英国、美国、德国、瑞士、比利时和爱尔兰提供病理学和临床实验室服务。其实验室配备了约800名专业病理学家。在2021财政年度,澳洲实验室部门的收入同比增长了27.5%,占全年收入的23%、美国实验室部门的收入同比增长了34.2%,占全年收入的25%、以及欧洲实验室部门的收入同比增长了46.3%,占全年收入的40%。实验室部门的整体收入占到了全年收入的88%。

(2)医学诊断成像部门:在澳大利亚提供诊断成像服务,该服务由大约200名专业核子医生和放射科医生进行管理,并通过Illawarra Radiology Group、SKG Radiology、Queensland XRay、Castlereagh Imaging和Hunter Imaging Group等部门运营。在2021财政年度,医学成像部门的收入为6.2亿澳元,占公司全财年收入的7%。

(3)其他部门:包括医疗中心业务和职业健康服务等。公司通过专业的病理学家、放射科医生、科研人员、以及管理人员提供该服务。在2021财政年度,其他部门的收入为4. 1亿澳元,占公司全财年收入的5%。

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【2. 行业现状与前景 】

除了澳大利亚病理(实验室)服务行业外,该公司还涉及诊断成像服务行业。

诊断成像服务行业在过去五年中表现强劲。该行业通过X射线、超声波、核磁共振和其他成像技术为医疗工作者提供有关病人健康的信息。在过去的五年里,随着澳大利亚人口的老龄化,老年人对这些服务的需求也在激增。在此期间,政府政策支持了行业的服务量。截止到2021年的五年间,行业收入约以年化2.8%的速度增长,达到43亿澳元。

在过去五年里,更多的医疗保险资金用于更昂贵的手术,同时也支持了行业收入的增长。特别是,医生在治疗65岁及以上的人时,越来越倾向于电脑断层扫描(CT),因为这些扫描可以提供更高详细度的图像。虽然CT扫描越来越受欢迎,但在过去五年里,患者对其辐射的忧虑也在加剧。在此期间,业内人士越来越倾向于超声波和核磁共振,而不是诊断性放射学,如普通X光。诊断成像服务行业正处于其经济生命周期的增长阶段。医疗保险福利正在使诊断成像服务对普通人来说更加实惠。诊断成像服务的数量按人均计算正在增长。诊断成像服务行业表现出适度的市场份额集中度。

预计截至到2026年的五年内,行业收入将以年化2.1%的速度增长,达到48亿澳元。随着对行业服务需求的增加,预计行业企业数量在未来五年内将继续增长。预计在此期间,该行业的大型企业将继续整合,中型和大型企业将继续扩张,而小型运营商则受到影响。预计在未来五年,核磁共振服务的需求在行业服务中的份额将继续增长。

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【3. 公司分析:】

【3.1 Sonic Healthcare Limited (ASX:SHL)的公司亮点:】

公司亮点1: 目前Sonic在全球60个实验室进行了约3000万次COVID-19 PCR测试。随着Delta变体的传播,这一数字预计会继续增加。同时公司也在寻求更多测试业务,包括在旅游领域等。

公司亮点2: 公司是世界领先的医疗诊断服务的全球提供商之一。Sonic 是世界第三大病理服务提供者,也是全球第一家从事该行业的公司。公司在八个国家的病理市场中处于领先地位,也是澳大利亚、德国、瑞士和英国最大的行业私营运营商,并在比利时和新西兰排名第二,在美国排名前五。此外,Sonic是澳大利亚最大的医疗中心运营商和最大的职业健康服务提供商,也是澳大利亚诊断成像市场的第二大参与者。其在主要市场的强势地位使公司能够利用现有的基础设施来实现协同效应,并促进收益增长。

后面详细分析了该公司的其它亮点,并提供了财务比率、目标价区间、业绩预测、以及投资建议。

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