脱水研报 - Computershare 与金融和公司治理服务行业

2021-07-21 13:32:45 (AET) by Teris REN   355


近期澳大利亚股市屡创新高,因此不少投资者也开始关注那些和股市景气度相关的上市公司。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了金融与公司治理服务提供商 Computershare (ASX: CPU)与澳大利亚金融托管、受托、及公司治理服务行业。

近期澳大利亚股市屡创新高,因此不少投资者也开始关注那些和股市景气度相关的上市公司。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了金融与公司治理服务提供商 Computershare (ASX: CPU) 与澳大利亚金融托管、受托、及公司治理服务行业。

该公司是一家多元化金融技术和咨询服务的提供商,其业务种类繁多,同时也横跨多个细分行业。考虑到该公司多数业务都与金融市场景气度相关,因此本文选取了细分市场中的澳大利亚金融托管、受托、及公司治理服务行业作为切入点,希望能帮助读者更好的了解该公司的基本面。

【本文主要目的是帮助VIP用户及普通用户了解感兴趣的澳洲上市公司的基本面及其相关行业表现,并非推荐该股票,笔者也从未持有该公司股票。公司数据均来自公司财报及公告,行业数据均来自专业数据库。】

【1. 公司介绍:】

Computershare (ASX: CPU) 有限公司提供金融与公司治理服务。公司提供员工股权计划服务、代理招标服务、利益相关者沟通服务、抵押贷款服务、投资者服务、通信与设施服务,集体诉讼服务、企业信托管理服务、破产服务、以及发行人服务。Computershare的总部位于澳大利亚维多利亚州的Abbotsford。

Computershare为21个国家的企业和个人提供服务,并在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、中国、英国、香港、丹麦、荷兰、爱尔兰、意大利、南非、瑞士和海峡岛国设有办事处。

根据公司财报,公司将其业务运营划分为六个业务部门,即发行人服务业务;抵押贷款与物业租赁服务业务;员工股权计划与凭证服务业务;商业服务业务;通信与设施服务业务;以及技术服务业务。

(1)发行人服务业务:提供利益相关者关系管理、登记簿维护、公司治理及相关服务。在2020财年中,该业务的收入为8.947亿美元,占公司整体收入的39.3%,同比下降6%。

(2)抵押贷款与物业租赁服务业务:在英国提供抵押贷款服务与相关活动,以及租赁保证金保护服务。在2020财年中,该业务的收入为6.651亿美元,占公司整体收入的29.2%,同比增长2.9%。

(3)员工股权计划与凭证服务业务:为员工股权和期权计划提供管理和相关服务,并在英国提供儿童保育券管理服务。在2020财年中,该业务的收入为3.046亿美元,占公司整体收入的13.4%,同比下降1%。

(4)商业服务业务:提供破产、集体诉讼和企业信托管理服务。在2020财年中,该业务的收入为2.436亿美元,占公司整体收入的10.7%,同比下降8.7%。

(5)通信与设施服务业务:提供智能邮寄、文件合成与打印、入站流程自动化、扫描与电子交付服务。在2020财年中,该业务的收入为1.688亿美元,占公司整体收入的7.4%,同比下降5%。

(6)技术服务业务:提供股票登记与金融服务方面的专业软件。在2020财年中,该业务的收入为80万美元,占公司整体收入不到百分之一,同比下降5%。

按地区划分

  • 亚洲地区:在2020财年中,该业务的收入为1.125亿美元,占公司整体收入的4.9%,同比下降5.5%。
  • 澳大利亚和新西兰地区:在2020财年中,该业务的收入为1.947亿美元,占公司整体收入的8.5%,同比下降10.3%。
  • 加拿大地区:在2020财年中,该业务的收入为1.857亿美元,占公司整体收入的8.2%,同比下降4.8%。
  • 欧洲大陆地区:在2020财年中,该业务的收入为8740万美元,占公司整体收入的3.8%,同比下降15.7%。
  • 美国地区:在2020财年中,该业务的收入为11.719亿美元,占公司整体收入的51.5%,同比增长3.1%。
  • 英国、爱尔兰、以及非洲地区:在2020财年中,该业务的收入为5.255亿美元,占公司整体收入的23.1%,同比下降9.4%。

【2. 行业分析 】

【2.1 行业外部驱动因素】

【澳大利亚股票市场交易量】

交易和清算业务的收入会随着股市交易量而变化。股市交易量的增加使得行业经营者从这些交易中产生更多的收入。

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【澳交所普通股指数】

普通股指数可用来衡量整个股市的表现。该指数包括按市值计算的前500家公司。指数的上升则反映了股市整体股价的上涨。股价上涨通常会带来股市活动增加,从而对行业服务产生更大的需求。

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【管理基金的价值】

机构投资者代表了市场最大的参与者群体。这些机构所管理的资金价值影响着金融市场的投资额。大量的资金被投资于股票、债券和其他金融工具,为基金投资者创造回报。因此,较高的基金价值通常会增加行业收入,代表着行业拥有扩张的机会。

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【2.2行业现状与前景】

在金融领域的托管、受托和公司治理服务行业所涵盖的业务范围相对比较宽广。尽管这些服务种类不同,但它们的业绩都是基于一些共同的驱动因素,包括管理的资金价值、股票市场表现和金融市场的活跃水平。

在过去五年中,澳洲股票市场一直在增长。这一趋势支持了参与证券交易和股权登记行业参与者的表现,如ASX、Chi-X和Computershare。此外,在过去五年的大部分时间里,由于立法变化,越来越多的资金被放置在养老金中。这一趋势支持了对托管服务的需求。总体而言,截止到2021年的五年内,行业收入预计约以年化1.2%的速度增长,达到161亿澳元。

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随着全球经济从COVID-19引起的衰退中复苏,金融托管、受托和证券交易服务行业预计在未来五年将录得增长。此外,各种基金管理的资金价值预计将增加,养老金和老龄化趋势将可能有利于该行业。这些趋势预计将促进对一系列金融服务的持续需求,包括证劵交易、股权登记服务、托管服务和基金管理服务等。预计在截止2026年的五年中,行业收入将以年化3.3%的速度增长,达到189亿澳元。

多种因素将影响未来五年的行业盈利能力。预计受托公司管理的资金增加将可能提高利润率。总的来说,行业利润率预计在未来五年内将会有所增长。在此期间,企业数量预计也会增加,不断增长的资产管理需求会推动越来越多信托公司的成立。此外,由于行业经营者的规模不断扩大,预计行业就业人数将增长。

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随着国际市场的日益全球化,澳大利亚证券交易所与外国证券交易所竞争的能力将决定其未来,特别是在过去十年全球交易所之间发生的众多合并和收购的背景下。为了应对竞争加剧,澳大利亚证券交易所可能会在这段时间内继续降低其清算费用。

有几个因素将支持澳大利亚的基金管理市场,包括不断变化的投资产品、市场的成熟程度和养老金的相关政策。这些因素可能会继续促进管理基金价值的增长,从而增加对基金管理服务的需求。

预计澳大利亚人口的中位年龄将在未来五年内增加。因此,对遗嘱和遗产管理的需求在这一时期可能会上升。对资金管理服务的需求在过去五年里有所增加。然而,由于高额的运营成本和严格的监管要求,许多银行在这一时期出售了其财富管理部门。尽管如此,越来越多的受托公司参与到了财富管理服务,预计在未来五年将为一些行业参与者提供新的机会。

【3. 公司分析:】

【3.1 Computershare (ASX:CPU)的财务比率分析:】

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