脱水研报 - Mosaic 与澳大利亚女装零售行业

2021-07-14 07:07:36 (AET) by Teris REN   274


根据澳大利亚统计局的最新数据,澳大利亚零售业在5月份的销售额同比增长7.7%,月度环比增长0.4%。其中,食品零售额增长最大,家居零售品下降幅度最大,而服装鞋类和个人饰品零售额保持不变。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了女装品牌零售商 Mosaic Brands Ltd (ASX: MOZ)与澳大利亚女装零售行业。

根据澳大利亚统计局的最新数据,澳大利亚零售业在5月份的销售额同比增长7.7%,月度环比增长0.4%。其中,食品零售额增长最大,家居零售品下降幅度最大,而服装鞋类和个人饰品零售额保持不变。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了女装品牌零售商 Mosaic Brands Ltd (ASX: MOZ) 与澳大利亚女装零售行业。因该行业集中度较低,行业前三大主要运营商的市场份额相近。其中Mosaic Brands排名第一,拥有约6%的市场份额。Premier Investments排名第二,Country Road排名第三,分别拥有5.7%和5.5%的市场份额。

【1. 公司介绍:】

Mosaic Brands Ltd (ASX: MOZ) 从事时尚商品的零售业务,公司主要提供女性服装和配饰,以及家庭装饰和相关产品。公司以Noni B、Rivers、Millers、Rockmans、Katies、Autograph、W. Lane、Crossroads和Beme等品牌进行销售活动。

截至2020年6月,公司在澳大利亚和新西兰经营着1333家商店,其中279家为Millers店铺,212家Noni B店铺,104家W.Lane店铺,137家Katies店铺,89家Autograph店铺,285家Rockmans店铺,62家Crossroads店铺,28家Beme店铺,以及137家Rivers店铺。

公司将其主营在财报中划分为两个业务部门,即时尚零售业务和多渠道零售业务。

  1. 时尚零售业务:提供与时尚服装相关的服务,包括财务、信息技术、营销、生产和分销流程的相关服务。业务覆盖澳大利亚及新西兰地区。在2020财年该业务的收入为6.567亿澳元,占公司收入的89.1%,与2019财年的8.189亿澳元相比,同比下降19.8%。在2021财年上半年的销售环比有所下降,从20财年下半年的4.03亿下降到21财年上半年的2.88亿。
  2. 多渠道零售业务:通过位于新西兰的子公司EziBuy Ltd运营。在2020财年该业务的收入为8010万澳元,占公司2020财年收入的10.9%。从20财年下半年的2208万澳元增长到21财年上半年的5563万澳元。

【2. 行业分析 】

【2.1 行业外部驱动因素】

【消费者情绪指数】

消费者情绪指数衡量人们对其财务状况和整体经济状况的感受。当消费者情绪积极时,家庭往往会增加消费,从而促进对服装的需求。相反,当消费者情绪消极时,家庭往往会减少消费。

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【实际家庭可支配收入】

澳大利亚的实际家庭可支配收入会影响对服装的需求,当可支配收入高时,消费者往往有更大的自由支配的消费能力,更有可能购买服装。预计2021年,实际家庭可支配收入将减少。

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【来自百货公司的竞争】

来自百货公司的竞争会对行业收入产生负面影响。Myer和David Jones等百货公司提供各种女装。百货公司通常直接从制造商那里采购这些服装,这通常会使价格更具竞争力。预计2021年,来自百货公司的竞争将下降。

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【来自网上购物的需求】

消费者越来越愿意在网上购买商品。销售女装的网站对行业收入构成了威胁,因为网上商店可以提供更多的产品,而且价格非常有竞争力。预计2021年,澳大利亚来自网上购物的需求将增长。

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【18岁及以上的女性人口】

澳大利亚的女性人口是该行业的主要市场。因此,18岁及以上女性人口数量的增长促进了对行业产品的需求。预计2021年,18岁及以上的女性人口将增加,为该行业的发展提供机会。

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【2.2行业现状与前景】

在过去五年中,女装零售行业的经营者面临着困难的经营环境。不稳定的消费情绪,有限的可支配收入增长和激烈的竞争造成了困难的经营环境。许多消费者变得更加谨慎,削减可支配项目的开支,更多的进行储蓄而不是消费。这一趋势在这五年的大部分时间里一直持续,因为消费者对全球经济状况仍然感到担忧。然而,在此期间,对在线销售渠道的大量投资支持了许多行业经营者,特别是大型企业。预计截至到2021年的五年中,行业收入约以年化0.7%的速度下降,降到2021年的92亿澳元。

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在过去两年中,COVID-19疫情扰乱了行业的运营。2020年3月,联邦政府对非必要的行业进行了经营限制,将行业参与者限制在网上零售渠道近两个月。这导致了2019-20年消费者情绪和行业销售量的急剧下降。然而,随着政府限制的放松,预计今年行业收入将有所增长。此外,由于在COVID-19期间,服务型行业仍然受到限制,预计家庭将把更大份额的可支配支出重新分配给消费品。在过去的五年里,行业利润率也有所下降,主要是由于来自在线零售商的价格竞争。

预计经济状况的改善将鼓励消费者在未来五年内增加服装等项目的支出,支持行业需求。随着国内经济的稳定和COVID-19疫苗的投放,消费者情绪预计在这一时期会保持上升。此外,相对于前一个五年,家庭可支配收入预计将以更大的速度增长,支持行业经营者。然而,来自国际零售商、百货公司和在线零售商的竞争可能会加剧,这将限制行业销售的增长。预计截至到2026年的五年间,行业收入将以年化0.4%的速度增长,达到94亿澳元。

预计该行业的利润率将在未来五年内得到改善。预计主要运营商将继续关注供应方的效率和库存管理。运营商将越来越多地从具有低成本生产方式的海外工厂采购产品,绕过批发商。通过精简供应链和直接从制造商那里采购,运营商将能够减少中间成本从而减少开支。然后,运营商可以将节省的成本转嫁给消费者。规模较大的经营者将有可能行使其议价能力,以较低的成本大量购买产品,使他们能够保持有竞争力的零售价格。

经过一段时间基于价格的激烈竞争,零售商已经认识到需要加强库存控制与管理。通过监测库存以更好地匹配需求,行业运营商可以减少存储成本,并将与过量库存有关的风险降到最低。为了应对来自国际零售商和在线运营商的激烈竞争,预计零售商将加大对在线零售渠道和技术的投资,以提高其效率。此外,企业预计将继续雇佣兼职和临时雇员,以尽量减少工资成本。然而,许多零售商预计将专注于改善客户体验与服务,给工资和培训成本带来上升压力。总体而言,预计未来五年工资成本在行业收入中的比例将略有下降。

随着百货公司、在线零售商和全球零售连锁店对国内传统女装店施加压力,预计未来五年的竞争将继续强劲增长。澳大利亚经济的持续稳定和相对较高的可支配收入,可能会吸引全球零售巨头。据预测,国内零售商将难以与拥有垂直整合和规模经济的跨国时尚连锁店竞争。本地运营商将需要提供更低的价格,并改善客户体验和服务以保持其市场份额。

随着网上零售的不断普及,行业公司预计将面临持续的挑战。使用互联网比较产品的价格将在消费者中变得更加普遍,特别是在店内购物时通过智能手机进行对比。纯粹的在线零售商的数量预计将因强劲的需求而激增,而传统的实体零售商预计将继续发展多渠道战略以保持竞争力。

随着行业参与者试图在一个高度竞争的市场中增加他们的市场份额,该行业预计将进一步整合。兼并和收购活动可能会继续进行,预计未来五年行业集中度会提高,导致企业数量下降。预计较大的企业将利用其规模来改善供应链,并支持其在行业中的地位。

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此外,服装需求和偏好会因消费者的年龄和职业而不同。因此,市场可以被细分为三个主要的年龄组,即15至34岁的女性,35至54岁的女性,以及55岁以上的女性。

  • 15至34岁的女性:这些顾客通常重视品牌知名度,并倾向于在服装上花费更多。时尚潮流是指导这个年龄段购买模式的一个关键因素,因为这些消费者往往具有时尚意识,并倾向于频繁购买服装,以保持与当前时尚的同步。这个市场的很大一部分人正在向职场过渡,更有可能在工作用的服装上消费。在过去的五年里,这个年龄段的消费者在销售收入中的份额不断增长,因为社交媒体的出现让消费者接触到了全球品牌和时尚潮流,最终导致这个年龄段的消费者更频繁地更新他们的衣橱。
  • 35岁至54岁的女性:这个市场通常有很强的购买力,因为这些消费者大多有稳定的职业和收入,使他们能够在服装上花费更大的收入比例。时尚潮流和品牌对这个年龄段的人来说很重要,但购买往往没有年轻市场那么冲动。这一细分市场的消费者通常在平均购买上花费更多,因为他们往往更愿意为经久耐用和高质量的服装支付溢价。在过去五年中,这一市场对收入的贡献有所下降,因为许多消费者在经济不稳定时期更愿意省钱,从而减少了支出。
  • 55岁及以上的女性:与年轻人相比,品牌地位和时尚潮流往往对这个市场的消费者影响较小。相反,这个市场的女性一般喜欢舒适和耐用的服装。这个年龄段的人对新趋势的接受可能比较慢,导致购买量减少。由于这些消费者中有许多人已经退休,所以他们的可支配收入低于其他年龄段的人。然而,在过去五年中,由于澳大利亚的人口老龄化,这个市场在收入中的比例已经扩大。

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【3. 公司分析:】

【3.1 Mosaic Brands Limited (ASX:MOZ)的财务比率分析:】

后面详细用SWOT商业模型分析了该公司的基本面以及财务比率,并给出了投资建议。

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