简报 - Orocobre Limited与Galaxy Resources个股分析

2021-07-02 06:58:29 (AET) by Edward Zhang   329


Orocobre Limited(ASX:ORE)是一家在工业化学专业领域营运的公司,其主旨是通过其锂、钾和硼资产组合建立了一家阿根廷大型工业化学品公司。Galaxy Resources Ltd(ASX:GXY)是一家矿产勘探公司,该公司的业务活动包括锂化合物的生产和供应。

行业简介

锂主要运用于锂电池行业,是制造锂离子电池的主要材料之一。锂离子电池是消费电子产品中最受欢迎的电池形式,近年也被用于电动汽车和电池存储设施。

锂既可以从坚硬的岩石矿床中提取,也可以从盐水矿床中提取。澳大利亚绝大多数锂资源位于西澳大利亚。硬岩锂矿开采需要先开采锂辉石矿石,然后再通过进一步加工回收锂。而从盐水矿床中提取锂则需要从盐湖中蒸发盐水生产精矿,然后过滤处理。在澳大利亚主要采用锂辉石矿的开采形式,这是由于开采锂矿对天气的依赖程度明显低于开采盐水锂矿,而且生产速度更快。此外,锂辉石矿石还可用于生产氢氧化锂。制造商通常更青睐氢氧化锂,而不是精炼程度较低的盐水碳酸锂。因为氢氧化锂中镍含量较高,可以帮助电池提高续航时间。

行业概况

目前,随着新能源汽车需求的激增,全球电动汽车电池销量激增。到2030年,全球超级工厂数量预计将达到211家,足够每年生产7000万辆电动汽车。2021年6月份,锂价再次上涨。原因是在电动汽车销售的蓬勃发展下,下游对锂的需求激增,特别是在欧洲和中国。根据国际能源署的一份新报告预测,从2020年到2040年,锂需求将增加15.9倍。

text

text

由于下游企业对锂矿需求的快速增长,使锂矿行业自2020年以来经历了主动到被动去库存的阶段。碳酸锂自2020年第三季度末起库存出现下降,价格触底反弹,第四季度起价格进入上升趋势,到2021年第一季度去库存基本结束,价格进入平稳。氢氧化锂在2020年第四季度库存开始下滑,到2021年第一季度价格进入升势,现去库进入尾声。锂辉石从2020年四季度进入去库阶段。

供应方面,2020年全球锂矿产量22万吨碳酸锂当量(简称LCE)。其中,澳大利亚产量为17.36万吨(占80%),中国产量3.1万吨(占14%),津巴布韦产量为1万吨(占4%)以及巴西产量0.5万吨(占2%)。在2021年第一季度,澳大利亚锂精矿产量为4.61万吨LCE,同比增7.3%,环比降0.9%;发运量为4.65吨LCE,同比增27.4%,环比增4.6%。

由于中国锂精矿高度依赖澳大利亚供应,而澳大利亚自2017年以来多个矿山进入停产状态,目前产量恢复进度较慢,从而带动企业去库潮。就行业整体而言,由于受需求增长的大环境推动,在资源供应缺乏弹性的情况下,锂辉石,氢氧化锂和碳酸锂的价格将有进一步上升的空间。

Orocobre公司简介

Orocobre Limited(ASX:ORE)是一家在工业化学专业领域营运的公司,其主旨是通过其锂、钾和硼资产组合建立了一家阿根廷大型工业化学品公司。 Orocobre与丰田通商(TTC)和JEMSE合作,已经建成并正在运营一个基于盐水的锂离子电池项目,第一期设计生产率为每年17500吨碳酸锂,产品将出售到工业、技术和电池市场。

公司还拥有Borax Argentina S.A,一家成熟的硼化学和矿物生产商。该生产商拥有广泛的业务和50年的生产历史。 Orocobre在澳大利亚证券交易所(ASX:ORE)和多伦多证券交易所(TSX:ORL)上双重上市。


Orocobre项目简介

Salar de Olaroz锂项目

Olaroz锂工厂位于阿根廷北部Jujuy省,位于Jujuy首府西北约230公里处。该项目靠近阿根廷的Buenos Aires和智利的Antofagasta及Iquique三个主要海港,并可通过公路或铁路方便到达。Olaroz项目作业地点位于海拔3900米,公司从Salar de Olaroz盐水资源中生产碳酸锂,该盐水含有高浓度的锂和钾盐。由于当地极少的降雨加上干燥、多风的条件加强了盐水蒸发过程,为该项目提供了有力的条件。

Orocobre通过其旗舰业务Olaroz锂项目,成为了持续20多年来以盐水为基础的全球碳酸锂供应商。经过7年的规划、开发、建设和调试,Olaroz锂工厂的第一批碳酸锂产品于2015年4月底售出,此后产量一直在增长。

项目资源

Olaroz拥有符合JORC标准的高质量、低成本和长寿命资源。总计640万吨碳酸锂当量的确定的和标示的矿产资源量能够持续生产40年以上,而目前开采的资源仅占规定资源的15%。该项目的采用了适合未来扩展计划原始设计,以满足未来的扩张需求。与原始资本成本相比,Olaroz的第二阶段扩建可通过每吨产能大幅折扣的价格进行。

该项目估算的确定的和标示的资源量为17.52亿立方米含690毫克/升锂的盐水,5730毫克/升钾和1050毫克/升硼,相当于640万吨碳酸锂当量和1930万吨氯化钾。随后的独立模型表明,改进的锂盐水等级为825毫克/升,这使得公司的碳酸锂的年产量增加。相比之下,这个结果已经优于世界顶级锂矿商FMC公司的Hombre Muerto项目——平均锂品位为800毫克/升。

可持续生产和加工

Olaroz的处理方法是在现有盐水处理作业的基础上进行改进,以适应Olaroz的盐水化学和气候条件。盐水锂矿的生产成本通常比硬岩锂矿低得多。现金运营成本约为每吨3500美元至4000美元,这使公司成为全球成本最低的锂生产商之一。

该处理方法首先从盐湖上钻取的钻孔中提取富含锂的盐水。盐水随后被转移到一系列蒸发池中,这些蒸发池利用太阳辐射和风进行蒸发和浓缩,并通过沉淀过程去除杂质。浓缩盐水然后送入碳酸锂工厂,进行沉淀、过滤和干燥成品高质量的碳酸锂产品。

与传统采矿作业和其他同行业公司的盐水作业不同,Olaroz锂工厂不需要尾矿设施。生产过程中的废液立即被反馈到池塘系统。在矿物废料方面,该公司通过每三年进行一次的盐集中收集来管理蒸发池中积累的盐。一旦收获,这些盐被转移到现场盐储备,在那里浸出和排水使高浓缩锂盐水的回收。因此,公司的废弃矿物不仅反映了当地环境中天然存在的矿物,而且还提供了用于生产的额外优质锂来源。

产品

Olaroz向亚洲、欧洲和北美约100个客户提供各种纯化碳酸锂产品。公司的目标是继续培养一个多样化的客户、终端和地理销售基础。该项目的初级产品的主要面向于是陶瓷、化工和玻璃市场,提纯级产品通常销售给阴极制造商用于电池生产。

产品销售

text

生态足迹

Olaroz锂厂的生态足迹很低,因为该项目所用工艺的设计具有高效的锂加工回收率。由于其较低的单位成本,作业过程将导致较低的临界品位,这将最大限度地提高资源回收率。同时,公司采用返排液零排放的设计,所有废矿物都储存在永久性蓄水池中。在项目周期结束时,这些池塘将被覆盖,并根据土壤布局和原始植被类型的种植恢复到相似的轮廓。

由于Olaroz的盐水资源由井中提取,对盐湖以外的淡水资源影响可以降至最低。加上其项目用于在盐水中浓缩锂的能量来自太阳能,碳足迹也比其他工艺要低。该项目工艺使用非饮用水的微咸水通过逆渗透产生的淡水,因此开发需要的最大淡水消耗量很低,小于20升/秒,低于行业标准。

项目扩展

在2018财年第二季度,Orocobre宣布将第二阶段扩建从之前宣布的每年1.75万吨产能增加到每年2.5万吨产能。

增加的第二阶段扩建采用了简化的设计,包括一个初级碳酸锂回路,但不包括回路净化系统。该扩建计划将花费约2.85亿美元的资本支出,其中包括2500万美元的应急费用。此次扩建实施风险较低,因为该项目是主要基于Olaroz第一阶段的简单重复钻孔和主回路设计。

在2019财年期间,Olaroz的第二阶段扩建项目实现了一系列里程碑——包括新的蒸发和收获池、道路和生产钻孔的建设。现有场址基础设施和营地住宿继续扩大,公司还为工作人员新建一个健康中心,为扩大后的小组提供办公空间和设备仓库。额外的石灰厂建设也取得了进展,可储备的盐水增加了,并促进了第2阶段水塘的快速填充。Olaroz第二阶段扩张的融资设施也在2020财年第一季度完成。

矿产资源量

2011年,公司在Olaroz项目确定的JORC(2004版本)矿产资源量为17.52亿立方米的锂盐水、5730毫克/升的钾盐和1050毫克/升的硼盐,相当于640万吨碳酸锂当量和1930万吨氯化钾当量。

text


Borax Argentina项目

Orocobre于2012年8月从Rio Tinto PLC收购了Borax Argentina公司,这是一家历史悠久的阿根廷硼矿和精细化学品生产商。该公司在阿根廷,尤其是在Salta省享有盛誉,拥有出色的环境和安全记录以及与社区的紧密联系。
Borax Argentina已在Salta-Jujuy地区运营50多年,其业务包括两个露天矿、选矿厂、炼油业务和大量土地,其采矿作业点位于Tincalayu矿床和Sijes矿床。该公司作为高质量产品的可靠供应商,享有良好的声誉。基于公司成功满足工业和农业领域需求的良好记录,与其许多主要客户建立了牢固、长期的关系。

项目运营

在2019财年,Borax继续进行重组和转型,以成为一个可持续的运营和金融业务部门。该项目重点一直放在提升生产成本效率以及优化和销售,其整个运营的生产率符合预期,销售的增加也使库存水平从峰值降低到计划内的长期水平。为了提高工厂效率、降低单位成本、提高对客户要求的响应能力以及支持销售和市场增长计划,Borax也进行了必要的库存建设。
在2019财年,Borax进行了一项全面的硼酸盐市场研究,加强了公司对市场的持续战略。这一战略是由对客户的价值主张和南美市场预计的市场增长情况驱动的。Borax能够该财年恢复盈利能力,是改善和增长过程中的一项重大成就,表明该业务可以在价格周期底部极具挑战性的市场和经济环境中实现本地改进。

产品

Borax产品可分为三类:矿物、精炼产品和硼酸。历史上,该项目生产的矿物有硼钠钙石、硬硼钙石和水硼石。硼钠钙石传统上被用作生产硼酸的原料,但现在氢硼砂是主要原料,可降低生产成本,产品的氯化物含量也较低。水硼石和硬硼钙石供应到陶瓷市场,水硼石也供应到农业和石油和天然气市场。

该项目的精制产品包括十水硼砂、五水硼砂和无水硼砂。这些精制产品广泛应用于农业、陶瓷、玻璃、绝缘型玻璃纤维、纺织型玻璃纤维和许多其他专业应用领域。

精炼硼酸盐扩展研究

关于Tincalayu精炼硼酸盐业务潜在扩张的研究正在继续评估,该扩张可使项目从目前的3万吨/年产能扩大到10万至12万吨/年的十水硼砂当量和4万吨/年的硼酸。预计潜在的扩张将显着提高Tincalayu矿床精炼硼酸盐的生产效率,并有助于逐步降低生产的单位成本。

产品销售

以下是Borax项目在最近几年的产品销售情况,所有产品包括Borax项目产出的硼砂化学品、硼酸和硼矿物。

text


收购ADVANTAGE LITHIUM

Advantage Lithium Corp是一家专门从事锂资产战略型收购、勘探和开发的资源公司,总部加拿大的温哥华。2016年,Orocobre将其多个锂盐水勘探项目剥离给Advantage,以换取Advantage的股份,公司持 Advantage已发行资本的34.7%。
此外,Orocobre和Advantage签订了一项合资协议,以开发位于Olaroz锂业务南部的Cauchari项目。Orocobre持有Cauchari合资业务25%的权益,同时任命两名董事加入Advantage董事会。该交易使这些高潜力资产得以开发和推进,而无需Orocobre进一步投入资本和管理时间。
2020年2月19日,Orocobre与Advantage达成最终协议,将收购其尚未拥有的Advantage 100%已发行和流通在外的股份。2020年4月20日,Orocobre完成了这次最终收购。


Orocobre与Galaxy合并

2021年4月19日,Orocobre与Galaxy Resources Limited (ASX: GXY)达成了兼并协议。此次兼并将由Orocobre通过股权置换的方式收购Galaxy 100%的普通股股权。合并完成后,Galaxy股东将持有合并公司45.8%的股权,Orocobre股东将拥有剩余54.2%的股权。同时Galaxy股东将收到每股0.569股Orocobre股票作为交易对价,该交易预期将于2021年8月完成。

此项合并将造就世界范围内第五大的锂矿能源公司,预期市值将达到40亿澳元。合并后的公司拥有每年4万吨碳酸锂当量的产能,同时也将是世界范围内地理分布最为多元的锂化工产品供应商。此举将超越目前澳洲最大的锂矿资源生产商Pilbara Minerals,并有望使合并公司跻身ASX100行列。

合并公司将于日后共同开发Galaxy与Orocobre现阶段项目,包括Orocobre开发阶段中的Naraha项目第二阶段;正处于建设与生产阶段的Naraha第一阶段;Olaroz第一二阶段以及Galaxy上下游集成项目James Bay,和其已投入生产的Mt Cattlin,所有项目将平行实施,并预计将于2022年上半财年前完成2或3阶段建设。

此次合并将带来独特的协同效应,4.87亿美元的账面现金将显著增强企业流动性。通过协作管理,大幅降低位于Sal de Vida的潜在风险。合并公司将有能力通过Orocobre管理的专业知识,以及强大的财务支持,实现单阶段每年3.2万吨碳酸锂当量产能的项目实施。 与此同时,合并公司将有望在阿根廷通过专业、雇员以及合同工等人力资源共享,大幅缩减成本。结合双方现有客户群体,拓宽潜在客户关系网与产品线。

2021年7月2日,西澳大利亚最高法院发布了关于合并的最新指令。根据指令,Galaxy需召开股东大会,审议并投票表决方案;批准向Galaxy股东发出提供有关计划信息的解释性声明,以及计划会议通知。

text


Galaxy公司简介

Galaxy Resources Ltd(ASX:GXY)是一家矿产勘探公司,该公司的业务活动包括锂化合物的生产和供应。该公司持有阿根廷西北部的Sal de Vida项目的权益; 位于西澳大利亚Ravensthorpe的Mt catlin锂辉石项目; 以及加拿大魁北克的James Bay锂晶岩项目。

Galaxy的锂化合物用于制造陶瓷、玻璃、电池和电子产品并用于混合动力和电动汽车的长寿命锂离子电池和大规模能量存储系统的重要材料。该公司在澳大利亚、加拿大和阿根廷经营。公司总部位于澳大利亚西部的Applecross。


Galaxy项目简介

Sal de Vida锂项目

Sal de Vida项目位于阿根廷西北部Catamarca省的Salar del Hombre Muerto,由Galaxy全资拥有。该项目是Galaxy的旗舰项目,代表着全球规模最大、质量最高的未开发锂盐水矿床之一。

由于该项目拥有优越的盐水化学成分、高品位锂和大量可提取盐水,使Sal de Vida从同行中脱颖而出,成为一级锂开发资源。该项目的Jorc矿石储量为110万吨可回收的碳酸锂当量,可支持一个长寿命、低成本的开发。

目前,Galaxy正在通过采用简化的流程,并利用成熟的技术和分期开发来降低Sal de Vida项目的风险,来平滑资本支出和降低市场风险。公司第一阶段的目标是控制盐水蒸发和加工操作,以生产优质的碳酸锂产品。第二和第三阶段将重复第一阶段,使项目整合规划和详细工程迅速进行。最后一个阶段公司计划在厂区外对开采出的矿物进行电池级净化。

矿产资源量

text

矿石储量

text


Mt Cattlin锂辉石项目

Mt Cattlin项目位于西澳大利亚Ravensthorpe镇以北两公里处,公司拥有此项目100%的股权。自2016年底开始生产以来,Mt Catlin一直都以低成本生产高质量的锂精矿。Mt Cattlin采用传统采矿和加工技术,露天开采相对平坦的伟晶岩矿体。该项目使用挖掘机和卡车操作进行采矿,将矿石输送到用于破碎重介质分选的重力回收回路。Mt Cattlin工厂主要生产锂辉石产品,并用卡车运到Esperance港,再出口到亚洲客户群体中。

项目运营

为了适应锂市场的软性环境,Mt Cattlin在2020年调整了运营计划,按照工厂最大容量的50%至55%进行生产。根据这一市场战略,该项目经历了六周的计划性停产,并于2020年2月中旬重新开始运行。公司选择优先处理低品位的库存矿石,并降低终端产品的库存水平。同时,新的采矿承包商在2020年2月下旬顺利调动到现场并开始工作。采矿活动集中于开采2SE坑的矿石和2NE坑的废石,作为公司2021年的主要矿石来源。

生产销售

由于客户需求的改善,Galaxy在2020年第四季度出货量达到了创纪录的7.5万干公吨锂辉石精矿,平均氧化锂品位为5.8%。全年度出货量达15.1万干公吨,比2019年增长了14%。

为应对预期的锂需求增长,多数锂辉石加工商开始寻求长期的原料以满足自身产能的扩张。Galaxy与主要客户——中国深圳的亚华国际签订了从2023年1月开始的为期三年的延期合同,Galaxy将为亚华每年至少提供12万干公吨的锂。此外,公司与新客户盛新锂能签署了为期三年的承购协议——Galaxy于从2021年1月开始,每年销售给盛新锂能6万干公吨的锂。

text

矿产资源量

text

矿石储量

text


James Bay项目

项目简介

James Bay是一个伟晶岩型锂矿项目,由Galaxy全资拥有。该项目位于加拿大Québec省,距离Eastmain社区约130公里。James Bay代表了北美最高质量的锂开发项目之一,并在公司的投资组合中提供了强大的未来增长潜力。该项目由5个区块组成,估计的Jorc矿产资源量为4003万吨品位为1.40%氧化锂。

James Bay的高品位矿床较浅且相对平坦,在地表多处出露。矿床由伟晶岩岩脉组成,长约4公里,宽约300米,适合露天开采。该项目接近当地的基础设施,包括可到达的主要公路、住宿、供水和所在地区低成本及可持续的水电供应,为公司形成了自然优势。同时,Galaxy利用现有的Mt Cattlin锂辉石开采和加工技术的流程,也降低了James Bay项目的风险。目前,项目的重点仍然是上游开发的可行性,确保在资本密集度和运营成本方面保持高度竞争力。

2021年3月9日,公司完成了James Bay锂矿项目的初步经济评估,目前已经进入基础工程阶段。


ORE财务概况

text

text
text

text


GXY财务概况

text

text
text

text


总结

今年5月,两家国际知名券商上调了对Orocobre的预期。而Galaxy在2020年的7月到现在的一年时间里,股价从低点的0.785澳元到高点的4.17澳元,涨幅达431.2%。近期,由于新能源汽车销量超预期,锂钴价格表现强势。就锂行业而言,受需求增长的大环境推动,在资源供应缺乏弹性的情况下,锂辉石,氢氧化锂和碳酸锂的价格将有进一步上升的空间。


声明:这些资讯属于事实信息,仅供参考,不应被视为投资建议或用于投资决策

版权所有,转载需注明出处:61 澳洲财经资讯 news.61financial.com.au

商务合作请联系 support@61financial.com.au


61 澳洲财经资讯邮件订阅服务,每日为您推荐最新澳洲财经资讯


推广

cover
维州金矿公司DTM报告出色的铜金样段并显示钨钼矿化

澳股资讯平台 - 61 Financial 9月14日讯:维州金矿公司 Dart Mining NL (ASX:DTM) 宣布,其维州亚东北部Granite Flat斑岩铜金项目反循环 (RC) 钻探计划的前6个钻孔返回出色的结果,其中存在多个铜和金矿化层段,并显示钨钼矿化。

cover
HWK对Diablo Resources的分拆IPO作出更新

近日,锂矿勘探公司Hawkstone Mining Limited (ASX: HWK) 宣布将旗下三个位于美国的金铜矿项目“打包”成一家公司Diablo Resources Limited,并计划将这家公司分拆出去和单独在澳交所上市。今天,HWK在澳交所发出公告,阐述为何这项分拆项目是可实现股东最大利益。

cover
SaaS技术公司AD1全资子公司新财年增长势头强劲

专注于开发和投资市场领先SaaS (软件即服务) 平台的技术公司AD1 Holdings Limited (ASX: AD1) 今日公布了关于其全资子公司Art of Mentoring (AoM) 的最新运营情况,显示其8月收入同比增长60%,并与新老客户成功签约。

cover
维州金矿公司DTM初步金矿勘测确定巨大勘探潜力

维州金矿公司Dart Mining NL (ASX:DTM) 今日宣布,根据其维州东北部Eskdale附近的Mt Elmo金矿带的初步勘测取样结果,结合对重要的历史工作的解释,表明在超过4公里的大型走向长度上有多条硫化硅金矿化线,矿化在深度和走向上开放,表明巨大的勘探潜力。

相关文章

cover
脱水简报 - Aeris Resources 个股分析

Aeris Resources(ASX:AIS)是在澳交所上市的一家采矿和勘探公司,是目前澳大利亚以高产量闻名的第五大独立铜生产商。其旗舰项目是Tritton铜业务,去年还靠收购增加了Cracow金项目。

cover
研究报告 - Macquarie Group与财富管理行业

美国8月份消费者价格指数环比增长0.3%,是7个月最小涨幅,低于市场预期。此外,美国8月制造业产出增幅也低于预期。市场对货币政策提前转向的担忧得以缓解,并导致美股在周三大幅反弹。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周更新了21财年的金融集团Macquarie Group(ASX:MQG)与财富管理行业的研究报告。

cover
研究报告 - Retail Food Group与咖啡店行业

截至8月份,咖啡的大宗商品价格已经实现连续10个月上涨,飙升至多年高位。应 61 Financial VIP 用户的要求,本周的研究报告分析了咖啡销售和特许经营权运营公司Retail Food Group Limited (ASX:RFG)与澳大利亚咖啡店行业。

cover
脱水简报 - Nickel Mines个股分析

Nickel Mines Limited(ASX:NIC)成立于2007年9月12日,主要业务是收购、勘探和发展镍矿项目。该公司于2018年8月在澳交所上市,其正在成为全球重要的、低成本的镍生铁(NPI)生产商,这也是生产不锈钢的关键原料。