Splitit Payments Limited (ASX: SPT) 上市首日涨82.50%

2019-02-25 04:47:32 (AET) by Winson Su   1353


受"先消费,再付款“行业热潮影响,Splitit Payments Limited (ASX: SPT)上市首日收盘较发行价涨82.50%,成为年内首日涨幅前三。

市场消息

澳洲股市在去年8月底至12月底曾经历一波急跌,ASX 200指数由最高6373.500点跌至5410.200点,跌幅达15.11%。

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今年投资者相应从市场恐慌中有所恢复(主要受国际政治格局动荡,以及澳洲金融监管法规变更等因素影响),大盘随即大幅反弹,而一直受市场关注的数字支付类股票也随大盘急升。

在去年12月24日(圣诞前)Afterpay Touch Group Limited (ASX: APT)(点击查看APT个股分析) 收盘报11.710,Zip Co Limited (ASX: Z1P)(点击查看Z1P个股分析) 收盘为1. 030。但截至今年2月22日收盘,

APT已升至17.200,涨幅达46.88%。

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Z1P也升至1.440,涨幅为39.81%。

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正因为受数字支付热影响,Splitit Payments Limited (ASX: SPT) 在招股期间就已超额认购(最高认购额度$12,000,000 (60,000,000股)),并且作为新年第一只上市的股票,首日应趋而涨,收盘较发行价涨82.50%,截至2月22日收盘较发行价,涨幅更是达到275.00%。

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公司简介

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Splitit Payments Limited (ASX: SPT) 成立于2008年,但实际在2012年开始运营。SPT通过将用户跨境信用卡分期付款解决方案整合至Splitit支付平台中,并在2016年推出使用。Splitit支付平台主要目标是:

  • 面向全球零售市场(主要是以信用卡线上支付的零售商);
  • 提供服务使商户能向消费者提供分期付款的选择,但又能免除贷款申请繁琐的手续;
  • 提供服务使商户能够提高销售和简化付款流程;
  • 通过将消费者信用卡整合至”先消费,再付款“服务中,避免消费者产生利息,滞纳金以及其他费用。

企业结构

SPT主要收入来源于消费者在相关商户网站或实体店通过Splitit支付平台进行消费,以对商户进行手续费的收取。手续费的收取方式是根据消费者通过支付平台所消费的金额按照与商户协议收取一定比例费用,同时每笔交易还收取一项固定的费用。

具体收入来源通过以下三种模式实现:

  1. 资助模式:商户将在SPT收到消费者第一期付款后三个工作日内,收到来自SPT转出的所售商品的全额款项(该款项将扣除总服务费,外加根据商品购买金额计算的保理费)
  2. 基本模式: 商家将在SPT收到消费者分期付款后,SPT向商户转出相关款项。另外SPT会每个月向商户发出上月月度发票(将根据不同地域收取不同的基本跟踪费用。如:1.5%加上每笔分期付款1.5美元,或1.5%加上每笔分期付款1英镑或1.5欧元)
  3. 一次性付款:消费者通过Splitit支付平台进行支付(但不采用分期付款功能),SPT将向商家发出上月总费用的月度发票。

SPT特点

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(来源:SPT招股书)

消费者通过信用卡(Visa或Mastercard)可进行最高36个月,月度免息分期付款,
消费者能够在购买商品后享有90日试用(试用期间信用卡的购买款项将被冻结),如消费者决定购买,可选择一次全额付清或进行分期付款,
当消费者单张信用卡额度不足,可选择增加另一张信用卡作为分期付款选择,
除信用卡外,消费者也可采用借记卡作为还款方式,但最高购买额度为400澳元,而免息分期付款周期将下降至3个月。

根据SPT的特点可以看出,相较于APT固定每两星期,四期的分期付款方式,SPT提供更弹性的还款周期。

另外,消费者对商品享有90日试用服务,也有别于同行竞争对手APT和Z1P所提供服务。此外,对于投资者最关注“先消费,再付款“类公司因信用违约而照成公司的坏账率攀升,SPT则较另两家支付公司更加限制借记卡用户的消费额度以及还款周期。

由于该行业特色是相较于传统发放贷款机构或信用卡公司,这类支付公司能够免除一些列繁琐的贷款申请流程(如:提供收入证明和信用评分等),但同时也提高了消费者的信用违约风险,因此无论是APT或Z1P都需投入一定的研发费用,以提高消费者消费行为分析系统的审查能力,来衡量消费者可承受的消费额度。

而对于SPT而言,采用信用卡进行还款或支付则能间接对消费者信用评分进行审查。当用户向SPT提供信用卡信息,SPT能够了解消费者采用的信用卡级别和额度。

对于高级别和高额度信用卡申请而言,发卡机构都会对申请人收入,资产以及信用评分等作审查,而采用该类信用卡的消费者,也可认为具有较低的信用违约风险。


公司增长情况

根据SPT在去年12月20日提供的招股说明文件,SPT在2017年第三季度的总签约商户数145,到2018年第三季度,签约商户增加至310家,其平均季度增长为21.33%,年增长率为113.79%。

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在消费者用户方面,在2017年第三季度消费用户总数为21,500,至2018年第三季度已增长至82,000,其平均季度增长率为39.80%,年增长率为281.40%。

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在商户交易金额方面,SPT在2017年第三季度,总交易金额为5,352,000澳元,到2018年第三季度增长至20,850,000澳元,其平均季度增长率为41.08%,年增长289.57%。

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在向商户收取相关费用方面,在2017年第三季度,总费用金额为115,000澳元,直至2018年第三季度,总收取费用金额为348,000澳元,平均季度增长为32.80%,年增长为202.61%。

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结语

由于受到数字支付行业热潮的影响,SPT上市首日很快就成为近一年首日涨幅前三的上市公司。但热潮背后,回顾SPT招股信息中所提及的两个关键指标,商户数和消费者用户数量(用来衡量增长型公司的指标之一)与同业另两大支付对手(APT和Z1P)相比,仍然不在一个量级。

至于SPT是一匹“真黑马“还是只是炒作,这需投资者持续关注其融资情况,市场拓展战略,以及营收情况等。

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