业绩暴增89%,电商股还可以跟进吗?

2020-11-27 07:11:46 (AET) by AETOS   2025


电商巨头竞争加剧,而外部挑战也接踵而至。在这样的增长压力下,电商三巨头能否经受住考验?

2020年三季度财报季来临,阿里巴巴、京东、拼多多三大电商巨头陆续向资本市场交上了三季度的业绩答卷。
阿里中规中矩、拼多多扭亏为盈、京东稳如泰山。

在收入和净利润指标上,三家公司都超出了市场预期。拼多多不仅迎来了上市两年后的首个盈利季度(Non-GAAP规则下净利润为正),更是一举迈入7亿用户时代。

中国电商行业从来不缺惊喜,逼近阿里系电商的活跃买家数、同比增长73%的GMV(成交总额)和增长89%的营业收入、首次扭亏为盈等,一项项数据都能激发投资者的荷尔蒙。财报发布后,拼多多发布财报当天股价收涨超过20%,次日再涨13%,而阿里和京东的股价在财报发布后均有不同程度的下跌。

用户活跃度,是衡量一家公互联网司成长是否健康、股价是否值得长期持有的一个重要指标,也是资本市场对电商平台最关心的指标之一。

三季度,拼多多、京东、阿里的年度活跃用户数量,分别净增加4810万、2420万、1500万。截至9月底,它们的用户总数分别达到7.31亿、4.42亿、7.57亿。

在用户数量增长上,拼多多继续保持高速,与阿里的年活用户数量差距缩小至2570万人,而在二季度这个差值还是5880万;京东则保持原有速度继续增长;阿里年活用户数据不及市场预期。

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Source:财报

营业收入作为评判平台规模的因素之一,素来是投资者重点关注的指标。

京东营收依旧保持第一,阿里和京东营收规模站稳在千亿以上,始终远超其他电商平台;拼多多的季度营收规模不及阿里、京东的十分之一,但至今已连续两个季度超百亿。

尽管其单季营收体量暂不足以与阿里、京东抗衡,但今年以来,因为体量的原因拼多多的季度营收增速有大幅提升,拼多多在三巨头中成长的最快。但随着规模的逐步提升,增速也降至了100%以内。相比之下,阿里、京东尽管达到了千亿营收规模,但增速却持续稳定,维持在30%-40%之间。

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阿里巴巴、京东、拼多多营业收入增长情况

从营收构成上看,阿里巴巴业务版图最为庞大,布局最完整。收入来自四大板块:核心商业、阿里云、数娱业务、创新业务。三季度,阿里来自核心电商的收入占比降到了85%以下,而云计算占比则达到了9.61%。阿里云计算业务的营收达到148.99亿元,同比增长60%,超过了阿里巴巴30%的平均增速,有可能成为下一代业绩爆发引擎。

三季度,京东也正在逐步降低对单一业务的依赖,来自商品收入的部分占到了83.9%,物流收入占比则达到了7.34%,去年同期则仅为4.45%。京东的“物流和其他服务收入”的营收规模首次突破百亿,达到104亿元,同比增长73.3%。

过去持续受到质疑,一直被认为是京东利润拖累的物流板块终于扬眉吐气,开始扛起利润增长点的大旗。 截止第三季度,京东物流运营超过800个仓库,仓储总面积约2000万平方米,在全国83%的乡镇都实现了24小时达。

相比之下,拼多多的营收虽然也分成了两块:在线营销收入和交易佣金,但是从本质上看,依旧是电商业务。

众所周知,无论是阿里还是京东,都有着各自的专属符号。京东的618,阿里的双11。

作为后起之秀,拼多多是未曾拥有自己的专属符号的。在阿里和京东的夹击下突围,百亿补贴这种复古的砸钱方式就应运而生了。现在,“百亿补贴”成为了拼多多的专属符号,拼多多也依靠“下沉市场”让“7亿人都在用”的标签不再仅属于阿里巴巴。

在电商平台用户数都将触达天花板的阶段,拼多多下一阶段也必须思考,在“百亿补贴”的助力之外,如何提高用户粘性和消费额了。

电商三巨头的竞争加剧,而外部挑战也接踵而至。短视频如快手在加大电商布局,字节跳动也在对电商业务虎视眈眈。在这样的增长压力下,电商三巨头能否经受住考验,AETOS资深分析师带你一起寻找电商三巨头的最佳投资机会!


线上直播时间:

2020年12月2日 6:30 – 7:30 PM (悉尼时间)

线上直播内容:

  • 拼多多与阿里、京东形成“一超两强”的格局
  • 拼多多独特的商业模式使其迅速崛起
  • 杜邦分析和财务分析
  • 未来发展展望

直播嘉宾

Tonny Yu
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AETOS艾拓思市场分析师,1991年进入金融行业至今,拥有丰富的金融行业背景和一线外汇交易经验。曾任中国银行外汇交易员,以及多家媒体平台的撰稿人,擅长外汇基本面分析。

参与方式

报名成功后,工作人员将会联系您,并发送直播链接

  1. 扫码二维码报名:
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  2. 报名链接:https://www.eventbrite.com.au/e/130642253497?utm-medium=discovery&utm-campaign=social&utm-content=attendeeshare&aff=escb&utm-source=cp&utm-term=listing

  3. 微信报名:AETOS_AU26

  4. 电话报名:02 9929 2100


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  • 提供一对一客户经理服务
  • 免费线上、线下教学课程,为投资人创造最佳学习环境

AETOS Capital Group艾拓思资本集团是业界领先的金融交易服务商,于2007年取得澳大利亚金融服务牌照并受澳大利亚法律法规严格监管(AFSL: 313016, ACN: 125113117)。总部位于悉尼,向客户提供多元化的金融衍生产品交易,主要包括外汇保证金、金属、能源、指数等CFD产品。

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