冠状病毒海外蔓延,美股面临高位回调

2020-02-24 22:38:48 (AET) by CMC Markets, Margaret Yang   2365


投行高盛大胆预测,受到新型冠状病毒的影响,股票市场越来越暴露于令人失望的盈利增长,近期市场有回调10%的可能性。

随着新型冠状病毒在海外的确诊数量激增,高位盘整的美国股市或许正面临新一轮的回调。日前标普500指数攀升到了记录新高的3,388点,苹果公司发出一季度营收预警以后,投资者对于美股整体业绩预期有所动摇,导致一轮技术回调的开始。

估值来看,标普500指数目前的市盈率为22.3倍,远高于七年平均水平的19.1倍,接近平均值上方2个标准差(22.8倍),显示其估值已经较高,很容易受到不利因素而引发抛售。

投行高盛大胆预测,受到新型冠状病毒的影响,股票市场越来越暴露于令人失望的盈利增长,近期市场有回调10%的可能性。如果这个猜测兑现,则意味着标普500指数会下跌至3,040点附近。如果回调只有5%,则会回撤到3,220点附近。

板块方面,可选消费品,能源,信息技术,金融等周期性板块短期可能受到较大的冲击。而防御型的必须消费,医疗,房地产,通讯等则较为抗跌。
对美股另一个不利的因素则是美元强势。

今年以来,市场的‘黑天鹅’事件层出不穷,导致避险货币和贵金属受到追捧。新型冠状病毒爆发以来,亚太市场受到冲击最大,央行纷纷采取宽松货币政策和财政刺激来稳定经济,导致亚太货币普遍下跌,美元强势地位得到进一步巩固。

美元指数今年至今已经上扬3.3%,逼近100大关。标普500指数成分公司有超过四成的营收来自海外,而非美国本土,因此美元升值带来的货币差会削弱美国跨国公司海外营收,也会削弱美国商品的价格竞争力。货币波动对苹果,霍尼韦尔,3M等跨国巨头公司影响较为明显。

目前疫情在中国大陆已经得到了有效的控制,全国20多个省份近日已无新增病例,湖北省以外的新增病例下降到100以下。但是周边国家地区情况在迅速恶化,韩国累计病例上升到了602例,死亡6例。日本本土确诊147例,钻石公主号邮轮种确诊691例,已有3人死亡。

受到疫情扩散影响,日元暂时失去了‘避险货币’的光环,美日货币攀升至了9个月的新高,挑战112.0关口。市场对于日本央行将开启新一轮货币和财政宽松的预期大大升高。日经225指数从高位回落,反映了基金经理们在暗淡的经济前景面前抛售日本股票。

截至2月23日,意大利确诊病例从个位数飙升到了132例,成为了欧洲疫情最严重的国家。意大利政府已经对感染人群设计的11个市镇实施隔离管理,禁止所有公众集会,多场意大利足球联赛赛事宣告推迟。如果欧洲疫情进一步扩散,将打击该区域的消费热情和投资者信心,打击欧元和股市。

S&P500指数vs.历史P/E – 2013-2020
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Source: CMC, Bloomberg


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作者:

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Margaret Yang在2016年2月加入CMC Markets担任新加坡市场分析员。她在新加坡证券以及基金管理行业有多年交易经验,涉及的资产包括证券,期货,期权,差价合约,ETF以及固定收益和国债。她已取得特许金融分析师(CFA)认证。
她在基金管理行业的从业背景 – 专业从事对冲交易,投资组合管理以及风险管理 – 给我们提供跨市场的视野以及分析多种资产关联性的深入见解。
Margaret精通流利的中英文,她的分析与整个新加坡和本区域媒体合作伙伴共享,并通过定期研讨会,以及每季度的大规模的教育活动为客户带来市场见解以及投资策略。


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